海光信息(688041)：上半年营收高速增长 CPU+DCU双轮驱动

DCU 覆盖300 余应用场景，生态合作凝聚6000 家伙伴。根据证券时报，公司已通过“光合组织”已汇聚产业链上下游企业、高校、科研院所、行业用户等6000 余家合作伙伴，覆盖芯片设计、整机制造、AI 软件、行业应用等全产业链环节。公司在全国建立34 个实体生态适配中心、4 个OEM 联合实验室、41 个ISV 联合实验室，基于海光“C86+DCU”计算平台推动1.5 万余项软硬件适配测试优化项目。

2026 年上半年营收预增超55%。根据公司7 月16 日发布的业绩预告，预计2026 年上半年营业收入同比增加30.36 亿元至38.36 亿元，同比增长55.56%至70.20%；归母净利润同比增加4.99 亿元至6.29 亿元，同比增长41.50%至52.32%。

Day0 极速适配Kimi K3，3 万亿级开源模型满血落地国产算力。7 月27日，月之暗面正式推出开源大模型Kimi K3。海光信息同步实现Day0 极速适配，当日完成该模型在海光DCU 平台的全流程适配、部署与性能验证。围绕Kimi K3 的架构特性，海光DCU 团队依托自研DAS/DTK 软件栈，完成了从底层算子、训练推理框架到推理引擎的全栈适配，带来部署与性能的双重升级。Kimi K3 在海光DCU 的极速适配，丰富了国产AI 算力生态，让 万亿级顶尖开源模型不再局限于海外算力平台。

投资建议：公司算力龙头地位稳固，正持续保持极高强度的研发力度加速技术迭代，将以股权激励锚定未来增长空间。我们预计公司2026-2028 年营收227.8/339.4/443.2 亿元，归母净利润41.6/65.4/97.5 亿元。对应PE 为167/106/71倍，维持“买入”评级。