奥迪威(920491)公司简评报告：H股备案落地出海提速 AI与机器人打开成长空间

事件：2026 年7 月21 日，奥迪威发布《关于发行境外上市外资股（H股）获中国证监会备案的公告》，公司拟发行不超过28,643,000 股境外上市普通股并在香港联合交易所主板挂牌上市。公司募集资金计划用于扩充公司在马来西亚的传感器产能及在国内建造新一代高性能传感器及执行器生产厂房。完成后，预计马来西亚厂房将新增新高性能传感器年产能600 万件。

备案落地打通境外融资渠道，全球化战略提速。公司境外业务基础扎实，2025 年境外收入2.73 亿元，占营业收入的40.02%，境外业务毛利率41.11%，高于境内业务的30.62%。在中国传感器及执行器行业，向海外扩张日渐成为未来趋势。H 股发行完成后，公司有望依托境外资本平台加快海外产能建设与全球营销网络布局。

公司深耕智能传感器与执行器领域，采取IDM 模式生产。公司产品覆盖测距传感器、流量传感器、压触传感器及配套执行器、雾化换能器及模组、报警发声器等品类，下游应用场景多元，主要覆盖汽车电子、智能仪表、智能家居、安防、消费电子等。公司搭建起基于IDM 集成组件制造模式的完整技术价值链条，完成核心传感器、执行器全生产流程一体化整合，业务能力覆盖敏感材料开发、换能芯片设计制备、算法开发及精密制造等关键环节。

AI 与机器人应用放量，传感器收入快速增长。2025 年公司传感器业务实现收入5.73 亿元，同比+19.76%。机器人与AI 算力是公司压电传感技术的天然延伸场景，依托压电陶瓷材料与换能器件的平台化技术积累，公司已从传统超声波测距感知延伸至触觉反馈、力控执行与热管理等增量环节，随着人形机器人产业化提速与AI 服务器液冷渗透率提升，相关产品有望持续贡献业绩弹性，打开公司第二成长曲线。

投资建议：公司深耕智能传感器与精密执行器，产品广泛应用于智能家居、智能汽车、智能终端与智能制造领域。H 股备案落地加速全球化布局， AI 热管理与机器人应用打开成长空间。我们预计公司2026/2027/2028 年归母净利润分别为1.15/1.4/1.71 亿元，对应当前股价PE 分别为29/24/19 倍，首次覆盖，给予“买入”评级。