紫金龙净(600388)：绿电装机加速扩张 电动矿卡进入量产兑现期

　　事件：公司发布2026 年中报，2026H1 实现营收53.84 亿元，同比+14.96%；归母净利润5.57 亿元，同比+25.02%，业绩增长符合预期。

环保主业订单充裕，筑牢盈利底座。2026H1 新增环保设备工程合同51.27 亿元，其中电力行业占比63.33%、非电行业占比36.67%；期末在手环保设备工程合同201.52亿元，较2025 年末的188.90 亿元进一步增厚，未来业绩释放具备坚实基础。

绿电装机加速扩张，麻米措投运有望打开成长空间。截至2026H1，公司国内外已投运绿电总装机约1.6GW，较2025 年末的1.2GW 提升约0.4GW。全球海拔最高的西藏麻米措420MWp 源网荷储一体化能源站于2026 年6 月30 日全容量并网发电，超预期节奏投产。紫金矿业核心矿区绿电覆盖率较低，随其矿产品产量持续增长，为公司绿电项目储备提供充足保障。

电动矿卡进入量产兑现期，储能电芯产销保持景气。1）电动矿卡：ZL140E 电动矿卡于Q2 开始量产交付，运行表现良好，设备出勤率超九成；ZL230E、ZL150E、ZL70EI 无人驾驶矿卡同步下线测试，海外市场取得阶段性突破，专项开发澳洲ZL150E(载重)车型并推进AS 系列认证。龙岩北生产基地建成后电动矿卡总产能将达1000 台/年，同时，紫金矿业计划三年内完成全部露采矿山矿卡油改电的目标，电动矿卡市场需求有望持续释放。2）储能电芯：2026H1 储能电芯出货量5.55GWh，在手订单已排至2026 年末，产销端保持强劲景气，产品良率维持高位，同时与亿纬锂能合资60GWh 电芯项目加快推进中。

定增计划顺利推进，拟更名“紫金龙净”。公司向紫金矿业定增20 亿计划已获证监会批复，紫金矿业及其一致行动人合计持股比例预计由25.0%提升至33.76%，同时，8 月17 日公司将正式更名“紫金龙净”，进一步凸显新能源业务核心地位及与紫金矿业的协同优势，提升市场影响力与辨识度。

盈利预测与评级：公司环保主业订单充裕筑牢盈利底座、紫金矿业持续赋能下"绿电+储能+电动矿卡"第二成长曲线加速兑现。我们维持公司2026-2028 年归母净利润预测分别为14.59/17.37/20.02 亿元，同比增速分别为31.17%/19.03%/15.26%，维持"买入"评级。