利元亨(688499)：26H1营收利润实现双增长 新兴赛道进入兑现期

　　核心观点

2026 年上半年公司实现营业收入19.60 亿元，同比增加28.18%；归母净利润0.39 亿元，同比增加16.58%；扣非归母净利润0.38 亿元，同比增加33.11%，扣非增速显著快于归母，盈利质量改善。储能规模化建设提速带动成套产线需求放量，叠加公司供应链与交付体系精细化协同、项目验收周期缩短，有望驱动营收实现较快增长。公司在手订单持续高增，固态电池整线设备已开始陆续交付，后续公司将直接受益于锂电基本面反转和固态电池设备招标。

    　　事件

公司发布2026 年半年度报告，2026 年上半年实现营业收入19. 60 亿元，同比增加28.18%；归母净利润0.39 亿元，同比增加16.58%；扣非归母净利润0.38 亿元，同比增加33.11%。

2026 年单二季度，实现营业收入10.85 亿元，同比增加33.23%，环比增加23.98%；归母净利润0.20 亿元，同比减少2.51%，环比增加6. 33%；扣非归母净利润0.19 亿元，同比增加6.37%，环比增加3.13%。

    　　风险分析

1. 宏观环境风险：公司业务全球布局，如未来相关国家在贸易政策、关税等方面对我国设置壁垒或汇率发生不利变化，且公司不能采取有效措施降低成本、提升产品竞争力，将导致公司产品失去竞争优势， 从而对公司经营业绩产生不利影响。

2. 行业风险：新能源行业现在还有明显的周期性，若公司不能持续与下游技术先进的企业保持紧密合作，保持优质的客户群体，下游行业波动将对公司的经营业绩产生不利影响。

3. 新技术迭代风险：锂电设备行业的技术升级和产品更新换代速度较快，公司必须持续推进技术创新以及新产品开发，以适应不断发展的市场需求。如果公司未来不能准确判断市场对技术和产品的新需求， 或者未能及时跟上智能制造装备技术迭代节奏，公司产品将面临竞争力下降甚至被替代、淘汰的风险。

4. 财务风险：公司应收账款（含分类为合同资产）账面价值占总资产的比例较高，若未来客户经营情况发生重大不利变化，可能面临无法及时收回甚至无法收回的风险。