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公司披露23Q3 主要经营数据公告:2023 年前三季度公司新签销售合同约229.2 亿元,同比+17%,材料订单228.7 亿元;其中23Q3 新签合同78.6 亿元,同比+16%。前三季度钢结构产量约323.2 万吨,同比+31%,其中23Q3约112.9 万吨,同比+29%。
大单项目数同比显著增长,继续发力新能源领域:
23Q3 签订金额超1 亿元或钢结构加工量超1 万吨的大订单26 项,去年同期为13 项。按季度看,23Q1、Q2 大单数量分别为15/14 项。按类型看,Q3 大订单中新能源项目继续发力,例如“某光伏新能源全产业链新能源产业园一期项目”(1.51 亿元)、“某高新区光伏产业园项目”(0.60 亿元)、“某智能电动汽车产业园二期核心部件标准厂房项目”(0.71 亿元)、“某新能源电池产业基地项目”(0.62 亿元)、“某光伏产业园项目”(0.68 亿元)、“某新材料科技有限公司光伏玻璃项目”(0.87 亿元)等。按平均合同额看,Q3 大订单平均合同额0.91亿元,环比下降11%,同比下降7%。按吨价格看,23Q3 平均为5783 元,Q1、Q2 分别为6298、6130 元,22Q3 为6406 元。整体呈现单个合同金额及单位价格走低,但项目数量扩大、领域更为离散的特征,体现公司灵活应对下游需求变化。
钢结构产量同比维持增长:
23Q3 钢结构产品产量112.88 万吨,同比+29%,环比-4.8%。23Q1、Q2 钢结构产品产量分别为91.71 万吨、118.62 万吨,同比分别+31%、+67%。
提高自动化、智能化,强化竞争壁垒:
公司一方面降本增效,一方面加快交付,同时保质保量,例如2022 年以来的激光切割机、2023 年以来的焊接机器人,公司引领行业试水提效新路径,向自动化、智能化生产制造突破,并获得先发优势。
投资建议:我们看好公司①大单增长,效率提高;②顺应转型升级需求,及时发力新能源项目;③高筑高端制造壁垒。我们预计公司2023-2025 年归母净利分别为14.2、16.9 和20.0 亿元,现价对应PE 分别为14、11、10 倍,维持“推荐”评级。
风险提示:原材料价格波动的风险;行业需求大幅下行的风险。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
其他说明
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