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7 月11 日,公司发布2023 年中报业绩预告:2023H1 预计实现营业收入244亿元,同比下滑约30%,归母净利润2.86-3.82 亿元,同比下滑60-70%;归母扣非净利润627.96 万元-1.02 亿元,同比下滑88-99%。
评论:
上游供应链紧张,短期业绩承压。2023H1,公司业绩表现承压,2023Q2 单季度实现归母净利润0.76-1.71 亿元,同比下滑72-88%,扣非净利润亏损0.69~1.65 亿元,同比下滑112.1%~128.7%,主因上游GPU 及相关专用芯片供应紧张,拉长公司产品交付周期,影响短期业绩表现。
算力需求侧强劲,有望成为AI 最快落地方向。ChatGPT 带动AI 算力需求快速增长,据IDC 统计,AI 服务器投入占AI 总投入比例超50%。作为算力重要载体及人工智能市场主力军,大厂AI 服务器需求有望保持快速增长,英伟达业绩已侧面佐证赛道高景气,算力有望成为AI 最快落地方向。
全年预期向好,看好AI 带来业绩增量。公司服务器龙头地位稳固,有望受益于AI 浪潮,据公司公告,上半年AI 服务器需求较同期已有较大上升,我们认为,短期因素不改全年趋势,随着供应链紧张趋势缓解,公司业绩有望逐步实现回暖。
投资建议:公司为国内服务器龙头厂商,受上游供应链影响,短期业绩承压,我们调整公司盈利预测,预计2023-2025 年归母净利润分别为22.8 亿元、27.0亿元、31.5 亿元(原23-25 年预测值25.3 亿元、30.2 亿元、35.4 亿),对应增速分别为9.4%、18.8%、16.7%,对应EPS 分别1.55 元、1.84 元、2.14 元(原23-25 年预测值为1.73 元、2.07 元、2.42 元),维持“强推”评级。
风险提示:下游需求恢复存在不确定性;行业竞争加剧;AI 落地节奏存在不确定性。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
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