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事件:欧派家居 发布三季度业绩预增公告,2023 年单三季度实现归母净利润11.47 亿元-11.86 亿元,同比增长18%-22%,实现扣非归母净利润11.09亿元-11.46 亿元,同比增长18%-22%。公司2023 年前三季度实现归母净利润22.80 亿元-23.19 亿元,同比增长14.5%-16.5%,实现扣非归母净利润21.80 亿元-22.18 亿元,同比增长13.5%-15.5%。
点评:
降本增效、组织架构变革持续推进,三季度盈利亮眼。公司预告Q3 归母净利润11.47 亿元-11.86 亿元,同比增长18%-22%。主要由于:1)原材料采购价格下行与公司集中采购优势下,毛利率明显提升。2)公司前期组织架构变革及优化积极效果逐步显现,费用有效管控,资金高效有序使用。3)下半年以来,与房地产及家居消费相关的提振政策陆续出台落地,公司借势持续推进大家居战略,强化相关业务能力,同时持续修炼管理内功,明确管理导向,提升管理效率,驱动盈利能力提升。
年内落地组织架构变革,大家居逐步起势。组织架构变革方面,公司上半年面对复杂多变的外部经营环境,围绕大家居战略开展各项工作,4月组织架构变革有助于打造与大家居商业模式契合的营销组织架构,提升内部运营效率和协同力,截止半年度,改革涉及的管理架构、岗位、激励机制、绩效考核等已迅速调整到位,上述改革的正面效果已逐渐体现于经营中。营销举措持续落地,公司9 月首推菲思卡尔系列橱衣699普惠套餐,进一步扩大客户群体、加大引流力度,提升终端竞争力。
提示配置机会:欧派家居对于商业模式的创新迭代能力业内领先,今年以来大家居模型快速打磨,行业调整期加速长期战略落地。我们预计公司2023~2024 年归母净利分别为30.93 亿元、35.52 亿元,同比分别增长15.1%、14.8%,目前股价对应2023 年、2024 年PE 分别为18x、15x,提示配置机会,维持“买入”评级。
风险因素:宏观经济波动风险,大家居业务进展不及预期风险更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
其他说明
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