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事件:比亚迪发布2023年前三季度业绩预告的公告。
点评:
2023Q3公司业绩超预期增长。公司预计2023年前三季度实现归母净利润205-225亿元,同比增长120.16-141.64%,预计实现扣非后归母净利润183-202亿元,同比增长118.78-141.49%,预计EPS7.06-7.74元/股。其中第三季度预计实现归母净利润95.46-115.46亿元,同比增长67-101.99%,预计实现扣非后归母净利润86.05-105.05亿元,同比增长61.29-96.90%,预计EPS3.29-3.97元/股。
Q3月度销量屡创新高,高端车型进入放量阶段。7-9月公司新能源汽车分别实现销量26.22、27.44、28.75万辆,同比分别增长61.35%、56.89%、42.82%。其中,比亚迪品牌海洋网系列的宋plus、海鸥销量表现亮眼,Q3累计分别实现销量10.96、10.29万辆。2023年前三季度,比亚迪新能源汽车累计实现销量207.96万辆,同比增长76.23%。今年以来,公司先后发布高端品牌仰望和方程豹,售价109.8万元的仰望u8及将于近期上市的豹5助力公司冲击高端豪华SUV市场。腾势品牌产品矩阵持续扩充,2023年前三季度,腾势品牌累计销量9.26万辆。比亚迪销量持续走强,叠加高端车型的陆续上市,预计公司2023年销量有望达到300万辆,Q4月均销量将达到30.68万辆。
海外销量稳步提升,为后续营收增长奠定基础。2023年前三季度,比亚迪实现海外销量14.55万辆,其中Q3累计实现海外销量7.12万辆,同比增长322.64%,出口表现亮眼。公司新能源乘用车已进入日本、德国、澳大利亚、巴西等53个国家和地区。海外产能布局方面,公司宣布将在巴西境内设立大型生产基地综合体,包含一座主营电动客车和卡车底盘的生产工厂、一座新能源乘用车整车生产工厂,以及一座专门从事磷酸铁锂电池材料的加工工厂。
维持买入评级。公司内销出口双轮驱动,高端车型进入放量阶段,产品矩阵持续完善。在量价齐升的背景下,公司业绩增长确定性强。预计公司2023-2025年每股收益分别为10.68元、14.59元、19.07元,对应PE分别为23倍、16倍、13倍,维持公司“买入”评级。
风险提示:行业竞争加剧风险;新能源汽车销量不及预期风险;海外出口受限风险;原材料价格大幅上涨风险。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
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