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2023 年10 月18 日长久物流发布2023 年第三季度报告:
2023 年前三季度,公司实现营业收入28.58 亿元,同比增长1.00%。完成归母净利润0.90 亿元,上年同期为0.03 亿元。
根据公司2023H1 披露数据,2023Q3 公司实现营业收入9.70 亿元,同比下降1.29%;完成归母净利润0.45 亿元,上年同期为0.02 亿元。
投资要点:
汽车行业景气持续,有效成本管控推动业绩持续增长2023 年三季度,我国汽车行业仍保持良好发展势头。根据中汽协数据,2023Q3 我国汽车销量为782.86 万辆,同比增加5.58%。其中9 月份,我国汽车产销分别达到285 万辆和285.8 万辆,环比均增长10.7%,同比分别增长6.6%和9.5%,产销量均创历史同期新高。
同期我国汽车出口44.4 万辆,环比增长9%,同比增长47.7%。汽车行业的良好表现有力的支撑了公司整车物流板块的发展。同时,公司采取自建维修体系、搭建油品平台等一系列措施来降本增效,2023年Q3 营业成本为8.64 亿元,同比下降5.08%,显著低于营业收入1.29%的降幅。有效的成本管控使得公司2023Q3 毛利率同比增加3.55pcts,推动2023Q3 归母净利润同比增加0.43 亿元至0.45 亿元。
积极布局新能源,打造新的业绩增长点
目前公司努力推动业务转型升级,积极布局新能源业务。通过收购广东迪度,公司打通了退役动力电池回收、正逆向物流、梯次利用、梯次产品销售的全链条布局,加快打造退役动力电池回收综合利用生态闭环,共同推动弱电网区域的电气化进程。目前公司已在海外弱电网地区建立了较为完备的销售渠道,且有较强的差异化优势。
同时,公司与链宇科技合作,将V2G 技术应用在电池检测环节,通过检测、保养获取电池数据,公司有望构建出更加公允的动力电池为核心的溯源、评估、交易大数据系统,解决二手车、动力电池交易痛点,助力公司新能源业务的发展。储能出口是当下中国出口红利较为 强劲的赛道之一,公司有望借此打造新的业绩增长点。
盈利预测和投资评级 考虑到新业务开展的节奏,我们调整了此前盈利预测,预计长久物流2023-2025 年营业收入分别为40.37 亿元、48.72 亿元与61.06 亿元,归母净利润分别为1.61 亿元、3.03 亿元与4.42 亿元,对应PE 分别为51.70 倍、27.45 倍与18.82 倍。新能源第二曲线空间广阔,国际滚装船弹性乐观,整车业务逐渐回暖,维持“买入”评级。
风险提示 新能源业务发展不及预期、外贸景气度下行、国际业务开展不及预期、整车业务恢复不及预期、汽车产销量不及预期、新能源业务收入占比尚低。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
其他说明
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