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投资要点
事件:长安汽车公布1 月销量。1 月,长安汽车实现汽车销量28.0 万辆,同比+63.2%,环比+30.3%。其中,长安自主品牌销量24.1 万辆,同比+65.1%,环比+46.9%;自主乘用车销量19.7 万辆,同比+57.8%,环比+72.5%。此外,1 月自主品牌海外销量4.7 万辆,同比+160.2%,环比+200.2%;自主品牌新能源销量5.3 万辆,同比+87.6%,环比-11.4%。此外,1 月深蓝交付1.7 万辆,环比-7.1%;启源交付1.1 万辆,环比+52.7%;阿维塔交付0.7 万辆,环比+15.6%。
多款优质新车加持,2024 年销售目标280 万辆。2024 年公司销量目标280 万辆,同比+9.7%,其中,长安引力销量目标125 万辆,长安启源25 万辆,深蓝汽车28 万辆,阿维塔9 万辆,长安凯程23 万辆,海外市场48 万辆。2024 年新车规划方面,2024Q1 公司预计推出长安猎手,2024Q2 预计推出深蓝G318,2024Q3预计推出阿维塔E15、深蓝C857、长安凯程G393,2024Q4 预计推出CD701、阿维塔E16、长安启源C798、长安马自达J90A。
长安汽车全球化加速推进。1 月自主品牌海外销量4.7 万辆,同比+160.2%,环比+200.2%。公司目前产品远销63 个国家和地区,其中,独联体、中东非洲、中南美洲为战略攻坚市场(当前对海外销量贡献巨大的区域);欧洲、东南亚为战略培育市场(未来3-5 年逐渐成长为海外销量重要贡献区域);美国&加拿大、日韩为战略跟踪市场(持续跟踪、长远谋划、适时进入)。此外,公司后续预计在东南亚市场导入阿维塔11、Lumin、CD701 等7 款以上新能源产品,并计划在欧洲市场导入阿维塔11、深蓝S7、C327 等新能源产品5 款以上。2025 年,具备10 万辆年产能的泰国罗勇府制造基地将正式投入使用,后续将扩能至20 万辆,目前已计划投产C857 产品项目,后续将相继导入多款产品。
阿维塔智能化稳步推进。1 月8 日,阿维塔11 鸿蒙版智享升级款正式上市,不依赖高精地图的智驾NCA 覆盖全国300+城市。2 月4 日,阿维塔12 不依赖高精度图的高阶智驾,已全量开启城区NCA。
盈利预测与投资建议:我们维持盈利预测,预计公司2023-2025 年归母净利润为118.86、84.98、112.48 亿元,对应PE 为11、15、11 倍,维持“买入”评级。
风险提示:市场价格竞争超预期、公司新能源转型不及预期、公司智能化进程不及预期、公司新车销量不及预期。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
其他说明
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