网站首页 > 精选研报 正文
发布业绩快报,23Q4 归母净利同增13.97%,维持“增持”评级
公司发布2023 年业绩快报,23 年公司营收同增2.50%至36.42 亿元,归母净利润同增6.29%至2.94 亿元,略低于我们此前预期(3.12 亿元),我们判断主要系终端需求复苏略弱所致。其中,23Q4 单季营收同增2.86%至10.9 亿元,归母净利同增13.97%至1.28 亿元,利润表现优于收入,主要系公司加强降本增效及费用管控所致。考虑到需求仍有待进一步恢复,我们略下调收入预测,预计24-25 年归母净利分别为3.38/3.86 亿元(24-25 年前值为3.60/4.12 亿元),对应EPS 分别为2.19/2.50 元,参照可比公司24年Wind 一致预期PE 均值为9 倍,考虑到公司渠道变革推动运营能力提升,同时较早布局海外市场、整装渠道增长潜力足,给予公司24 年12 倍PE,目标价26.28 元(前值34.34 元),维持“增持”评级。
推动渠道变革,零售表现平稳,海外业务稳步开拓23 年终端需求复苏偏弱的大背景下,公司坚定围绕大家居发展战略,加速渠道变革和下沉,强化零售渠道建设,推动整装业务快速开拓,我们预计23 年全年零售业务收入保持平稳增长,其中整装业务深化与头部装企合作,我们预计整装收入延续高增;工程方面,公司强化风险管控,23Q1-3 大宗业务收入同降3.7%至8.74 亿元,我们预计23 全年收入规模亦保持平稳;海外方面,公司较早开拓海外市场,23Q1-3 营收同增19.5%至2.00 亿元,我们预计23 全年海外收入延续稳步增长趋势。
成本领先战略显现成效,带动盈利能力提升
从23 全年及23Q4 财务表现看,公司归母净利润增速均明显优于营业收入,主要系:1)公司进一步深化技术创新、成本领先战略,打造数字化研产供销的核心数智力、成本力,提升公司智能柔性制造水平,降本增效措施成果日益显现;2)公司持续优化供应链,提升供应链管理效率,原材料采购成本有所下降。降本增效成果显现,带动综合盈利能力提升。
地产利好政策持续释放,期待需求进一步复苏
据统计局数据,23 年12 月家具类零售额同增2.3%至165 亿元,1-12 月家具类零售额累计同增2.8%至1516 亿元,显示终端消费需求仍有待进一步复苏。同时,近期部分城市地产端政策利好继续释放,我们期待更多城市更好落实优化地产政策,稳定居民购房需求,有望利好地产链估值修复。公司持续推动国内渠道变革,积极开拓海外市场,有望受益于地产政策释放&需求复苏,维持“增持”评级。
风险提示:需求恢复不及预期,地产销售下行,渠道拓展不及预期。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
其他说明
1、在下载过程遇到问题,请您 联系客服:QQ:2180737354 或 微信1:bsqj88886或者备用微信:bsqj88887 ,我们会在第一时间修复和反馈。2、本站所提供的股票指标等资源仅供参考学习交流,没稳赚的指标,赢亏自负,如果觉着指标好用请支持正版,否则产生的一切后果将由下载用户自行承担,有部分股票指标资源为网上收集或仿制而来,若模板侵犯了您的合法权益,请来联系我们,我们会及时删除,给您带来的不便,我们深表歉意!
⇒⇒⇒点击加入通达信指标公式交流群QQ群
猜你喜欢
- 2024-09-22 奥佳华(002614):24Q2业绩承压 毛利率同比改善
- 2024-09-22 水晶光电(002273):多产品线开花 24H1业绩亮眼
- 2024-09-22 传音控股(688036):24Q2毛利率企稳 新兴市场拓展顺利
- 2024-09-22 航发控制(000738):两机主业稳步增长 推进低碳低空业务发展
- 2024-09-22 平高电气(600312)2024年半年报点评:业绩超预期 特高压与主网订单持续兑现
- 2024-09-22 晶丰明源(688368):不断实现产品创新 DCDC在PC、服务器量产
- 2024-09-22 煌上煌(002695):调整门店扩张节奏 毛利率受益成本回落
- 2024-09-22 华阳股份(600348)2024年半年报点评:24Q2产量环比恢复 在建矿和新资源助力长期成长
- 2024-09-22 淮北矿业(600985):降本增效显著 静待项目产能释放
- 2024-09-22 中国人保(601319):财险稳步增长 人身险NVB翻番
- 09-22奥佳华(002614):24Q2业绩承压 毛利率同比改善
- 09-22水晶光电(002273):多产品线开花 24H1业绩亮眼
- 09-22传音控股(688036):24Q2毛利率企稳 新兴市场拓展顺利
- 09-22航发控制(000738):两机主业稳步增长 推进低碳低空业务发展
- 09-22平高电气(600312)2024年半年报点评:业绩超预期 特高压与主网订单持续兑现
- 09-22晶丰明源(688368):不断实现产品创新 DCDC在PC、服务器量产
- 09-22煌上煌(002695):调整门店扩张节奏 毛利率受益成本回落
- 09-22华阳股份(600348)2024年半年报点评:24Q2产量环比恢复 在建矿和新资源助力长期成长