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苏美达(600710):预计23年归母净利润同增13% 经营质量持续提升

admin 2024-02-08 15:18:48 精选研报 515 ℃

事件:公司发布2023 年业绩预告,预计2023 年实现营业收入1229.63亿元,调整后同比下滑12.88%,实现归母净利润10.29 亿元,调整后同增12.82%,实现扣非归母净利润7.85 亿元,调整后同增3.03%。

分季度来看,23Q4 单季度预计实现营业收入269.02 亿元,同比增长约3%,实现归母净利润1.34 亿元,同比增长约3%。(由于公司未披露22Q4 调整后数据,单季度增速按照调整前计算)

供应链+产业链双轮驱动,经营质量持续提升。据公司业绩预告,(1)供应链板块:2023 年在大宗需求不足和市场下行压力下,公司持续优化市场结构和产品结构,增加高附加值产品运营,我们预计将推涨供应链板块毛利率。(2)产业链板块:公司在巩固海外市场优势的同时,大力开拓国内市场,我们预计产业链板块将持续贡献业绩增量。

24 年开年以来捷报频传,业务实现多点开花。据苏美达股份公众号,(1)船舶业务:24 年截至1 月18 日,船舶子公司顺利交付4 艘船,与日本船东春日海运签订两艘皇冠63 3.0 版本散货船建造合同(进军日本市场的首单),皇冠63 3.0 版本散货船总接单量达62 艘,订单覆盖至2026 下半年。(2)柴油发电机:24 年1 月公司成功签约沙特NEOM 新未来城项目(沙特阿拉伯政府投资的重大战略项目),将提供多套柴油发电机组,公司“一带一路”合作持续深化。

盈利预测与投资建议。预计2023-2025 年公司收入分别为1230 亿元、1329 亿元、1439 亿元,同比增速分别为-12.9%、8.1%、8.3%;预计归母净利润为10.3 亿元、11.7 亿元、13.6亿元,同比增速分别为12.4%、13.3%、16.3%。我们维持对公司合理价值为9.29 元/股的判断,维持“买入”评级。

     风险提示。大宗商品需求波动,市场竞争激烈,海外市场和汇率波动。

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