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2024 年7 月9 日万科A 披露2024 年中期业绩预告,预计2024 上半年归母净利润亏损70-90 亿元,同比下降171%-191%;扣非净利润亏损50-65 亿元,同比下降157%-175%。
追求现金流,加大库存去化和资产处置,业绩压力加大:1H24 公司归母净利润预计亏损,主要由于:①房地产开发项目结算规模和毛利率显著下降,当期结转利润主要对应2022、2023 年销售项目和1H24消化的库存项目,销售情况和毛利率均低于预期;②对部分项目计提减值;③部分非主业财务投资出现亏损;④部分大宗资产交易和股权交易价格低于账面值,形成资产处置亏损。
践行业务重整和化解风险的“一揽子方案”:1H24 公司完成房屋交付 7.4 万套;公开市场债务正常兑付;实现销售金额 1273.3 亿元,同比-37%,保持行业第一阵营,实现回款1186 亿元;实现大宗交易回款93.4 亿元;印力集团完成商业基础设施 REIT 的发行,发行规模 32.6 亿元。积极应对现阶段困境,长远推动业务转型升级。
骨干员工拟增持公司A 股股票,增强投资者信心:2024 年7 月9 日,公司公告称骨干管理人员拟自筹资金合计人民币2 亿元,委托第三方通过信托计划自愿增持公司A 股股票。基于对行业和公司未来发展的长期信心,公司骨干管理人员拟实施增持计划以维护股东利益,增强投资者信心。
考虑公司去库存和资产处置带来的业绩压力,我们下调公司盈利预测,预计2024-2026年归母净利润分别为-49.8 亿元、25.7 亿元和26.3亿元(原为125.1 亿元、127.5 亿元和129.0 亿元)。由于公司短期面临现金流压力,工作重心在业务重整和化解风险,业绩压力加大,将公司“增持”评级下调至“中性”评级。
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