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投资要点
公司公告:广汽集团2024 年6 月乘用车产量为170,317 辆,同环比分别-26%/+22%;销量为163,501 辆,同环比分别-31%/+4%。其中,1)广汽本田6 月产量为31,732 辆,同环比分别为-45%/-3% ;销量为34,350辆,同环比分别为-43%/+8% 。2)广汽丰田6 月产量为71,205 辆,同环比分别为-20%/+39% ;销量为70,072 辆,同环比分别为-20%/+15% 。
3)广汽传祺6 月产量为36,048 辆,同环比分别为-2%/+16% ;销量为32,784 辆,同环比为-20%/+0% 。4)广汽埃安6 月产量31,332 辆,同环比分别为-31%/+25% ;销量为25,692 辆,同环比分别为-43%/-16% 。
集团6 月批发销量同比-31%。1)分品牌来看,广本广丰批发环比均改善。传祺6 月产批同比表现好于集团整体,其中传祺MPV 家族6 月销量15108 辆,环比上涨20%。埃安6 月产批同环比承压。 2)分车辆类型来看,轿车6 月产量为62,028 辆,同环比分别-35%/+12% ;销量为53,634 辆,同环比分别-46%/-6% 。SUV 6 月产量为83,847 辆,同环比分别-24%/+26% ;销量为83,100 辆,同环比分别-25%/+9% 。MPV 6 月产量为24,442 辆,同环比分别-5%/+32% ;销量为26,767 辆,同环比分别+1%/+14%。3)合作:6 月6 日,广汽集团与长安汽车在重庆签署战略合作框架协议。6 月7 日,广汽能源与蔚来能源正式达成充电网络互联互通合作。6 月18 日,广汽集团与广州产投全面深化战略合作签约仪式举行。4)其他:6 月4 日,工业和信息化部公布了《进入智能网联汽车准入和上路通行试点联合体基本信息》,广汽集团正式进入智能网联汽车准入和上路通行试点,成为全国首批开展L3 自动驾驶上路通行试点的车企之一。
6 月集团整体加库。根据我们自建库存体系显示,6 月广汽集团整体库存增加,企业当月库存+6,816(较2024 年5 月),广本/广丰/传祺/埃安企业端库存分别-2,618/+1,133/+3,264/+5,640 辆(较2024 年5 月)。
盈利预测与投资评级:自主能源生态产业链实现闭环布局:公司聚焦“XEV(混动化)+ICV(智能网联)”和“EV(电动化)+ICV(智能网联)”,全面提升自主创新能力,2024 年全年力争实现自主品牌销量超100 万辆。合资品牌电动转型加速,产品组合持续优化。我们维持公司2024/2025/2026 年归母净利润预期为52.1/66.4/79.5 亿元,对应PE 为15/12/10 倍。维持“买入”评级。
风险提示:乘用车需求低于预期;新能源渗透率提升不及预期等更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
其他说明
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