共创草坪(605099)：发布股权激励计划 彰显长期成长信心

　　公司发布股权、期权激励计划：

激励方案：公司拟向包括董事、高级管理人员、总监级管理人员、中层管理人员及核心骨干共136 人授予381 万份股票期权（激励对象中层管理及核心技术骨干122 人）与182.5 万股限制性股票（激励对象核心管理人员14 人），占总股本共1.408%，其中期权行权价格16.68 元/股，限制性股票授予价格9.81 元/股。

业绩考核目标：触发值24/25/26 年营收以23 年为基础分别增长15%/30%/45%，同比分别+15%/13%/12%，净利润（剔除股份支付影响）以23 年为基础分别增长10%/21%/33%，同比分别+10%/10%/10%。目标值收入24-26 年分别同比+20%，利润分别同比+15%。激励费用摊销上，预计24-27 年分别需要摊销538/1034/535/197 万元。

    　　公司发布现金激励计划：

当业绩达到考核目标后（以 2023 年净利润 4.31 亿元为基数，2024 年、2025年、2026 年的净利润增长率分别不低于10%、21%、33%，目标净利润分别不低于 4.741 亿元、5.215 亿元、5.732 亿元），计提4.31 亿元的1%作为基础利润分享，当年利润超过4.31 亿元的部分计提12%作为增量利润分享，两者之和为年度增长分享总额，若年度利润未达到考核目标则不提取增长分享。

    　　格局改善在途、量稳增、价企稳

公司23 年由于原材料下降与主动降价提升产品竞争力，公司量增较为明显，但收入增长承压，进入24 年原材料企稳，此前实施的竞争策略逐步在市场份额显现，公司业绩进入释放期。短期看海运部分影响发货与订单，但激励目标展现了不利外部环境下，公司内生增长信心依然充足。长期看，休闲草赛道成长性充足，渗透率稳步提升，公司有望跟随稳步成长。

    　　盈利预测与投资评级

我们预计公司24-26 年实现营收30.6/37.0/44.4 亿元，分别同比+24%/21%/20%，实现归母净利润5.4/6.6/8.1 亿元，分别同比+26%/22%/22%，对应PE 14/11/9，维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　原材料风险，汇率风险，竞争加剧风险。