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公司发布股权、期权激励计划:
激励方案:公司拟向包括董事、高级管理人员、总监级管理人员、中层管理人员及核心骨干共136 人授予381 万份股票期权(激励对象中层管理及核心技术骨干122 人)与182.5 万股限制性股票(激励对象核心管理人员14 人),占总股本共1.408%,其中期权行权价格16.68 元/股,限制性股票授予价格9.81 元/股。
业绩考核目标:触发值24/25/26 年营收以23 年为基础分别增长15%/30%/45%,同比分别+15%/13%/12%,净利润(剔除股份支付影响)以23 年为基础分别增长10%/21%/33%,同比分别+10%/10%/10%。目标值收入24-26 年分别同比+20%,利润分别同比+15%。激励费用摊销上,预计24-27 年分别需要摊销538/1034/535/197 万元。
公司发布现金激励计划:
当业绩达到考核目标后(以 2023 年净利润 4.31 亿元为基数,2024 年、2025年、2026 年的净利润增长率分别不低于10%、21%、33%,目标净利润分别不低于 4.741 亿元、5.215 亿元、5.732 亿元),计提4.31 亿元的1%作为基础利润分享,当年利润超过4.31 亿元的部分计提12%作为增量利润分享,两者之和为年度增长分享总额,若年度利润未达到考核目标则不提取增长分享。
格局改善在途、量稳增、价企稳
公司23 年由于原材料下降与主动降价提升产品竞争力,公司量增较为明显,但收入增长承压,进入24 年原材料企稳,此前实施的竞争策略逐步在市场份额显现,公司业绩进入释放期。短期看海运部分影响发货与订单,但激励目标展现了不利外部环境下,公司内生增长信心依然充足。长期看,休闲草赛道成长性充足,渗透率稳步提升,公司有望跟随稳步成长。
盈利预测与投资评级
我们预计公司24-26 年实现营收30.6/37.0/44.4 亿元,分别同比+24%/21%/20%,实现归母净利润5.4/6.6/8.1 亿元,分别同比+26%/22%/22%,对应PE 14/11/9,维持“买入”评级。
风险提示
原材料风险,汇率风险,竞争加剧风险。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
其他说明
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