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事件:公司发布2024 年半年度业绩预告。
2 季度扣非净利润同环比大幅增长,业绩好于市场预期。公司上半年预计归母净利润25.0-32.0 亿元,同比下降58.2%-67.3%;预计扣非归母净利润8.0-15.0 亿元,同比增长-35.6%-20.8%;2 季度预计归母净利润13.42-20.42 亿元,同比增长96.5%-199.1%,环比增长15.9%-76.3%;预计扣非归母净利润6.88-13.88 亿元(24 年1 季度扣非归母净利润1.12 亿元,经调整后23 年2 季度扣非归母净利润-1.16 亿元)。据业绩预告,公司2 季度盈利改善主要受益于公司品牌向上、产品结构优化、自主品牌盈利稳定以及合资业务盈利能力逐步改善。
预计下半年深蓝汽车及阿维塔将进入新车周期,达到一定规模后预计深蓝品牌存在扭亏可能。据公司公告,下半年深蓝汽车将推出深蓝S05、深蓝L07、深蓝S07 等产品,深蓝S07 将搭载深蓝超级增程系统,集成原力超集电驱2.0、原力智能增程、金钟罩2.0 等核心技术,同时将搭载华为乾崑ADS SE;深蓝L07 则将与华为深度合作,或将搭载华为乾崑智驾系统和鸿蒙座舱系统。下半年阿维塔将全面进入增程领域,推出阿维塔07 及一款全新轿车产品,预计将搭载华为乾崑高阶智驾系统、鸿蒙座舱以及宁德时代超充动力电池;同时阿维塔将首批搭载华为乾崑ADS3.0,在架构、安全、场景、泊车四大领域实现升级。在华为智驾技术加持下,预计深蓝及阿维塔新车将在智能化领域具备较强竞争力,新车有望助力公司自主新能源销量增长,规模效应下自主新能源板块盈利能力亦有望逐步改善。
预计与华为合资公司有望3 季度落地,华为智能化将为公司深度赋能。据公司公告,公司正在推进与华为合资公司的各项工作,已基本完成项目涉及的财务、法务、业务与技术尽职调查,双方正在就交易关键条款进行进一步协商,预计将在不晚于8 月31 日签订最终交易文件。借助此次合作,预计华为在智能驾驶、智能座舱、智能车云等领域的核心技术将为公司深度赋能,公司智能化竞争力将有望持续提升。
预测2024-2026 年归母净利润89.02、107.04、118.14 亿元,维持可比公司24 年平均PE 估值22 倍,目标价19.8 元,维持买入评级。
风险提示
长安福特销量低于预期、长安马自达销量低于预期、长安自主品牌销量低于预期、行业价格战影响盈利、与华为合作进度不及预期。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
其他说明
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