网站首页 > 精选研报 正文
民营叉车龙头,海外收入占比持续增长。公司是国内叉车双寡头之一,产品包括内燃叉车、电动叉车、AGV 智能工业车辆等,下游应用涵盖智能物流、制造业、租赁、修理等领域。2018-2023 年公司营收/净利润CAGR分别为14.02%/25.78%。分地区看,2018-2023 年海外/国内营收CAGR分别为31.79%/7.86%。
全球内燃叉车电动化,电动叉车锂电化趋势显著。全球环保政策日益趋严,电动叉车因其污染小、噪音低、使用成本低等优点,已成为叉车发展趋势,2022 年欧洲/中国/全球电动叉车市占率分别为89%/71%/64%。国内方面,虽然国内电动叉车渗透率已大幅提升,但相较欧洲仍有一定差距,同时国内平衡重叉车电动化率仍然偏低,未来仍有提升空间。海外方面,电动化率较高的欧洲主要以铅酸电池为主,相较于铅酸电池,锂电池具备质量更轻、能量密度高等特点,有望逐步替代铅酸电池。2022 年全球锂电叉车渗透率约20%,预计2030 年全球锂电池叉车渗透率超过50%。
国内叉车海外市占率持续提升。从市占率看,中国叉车企业全球市场(除外中国区域)份额约为27.39%,其中电动叉车全球市占率约为26.45%,内燃叉车全球市占率约为30.42%,未来市占率仍有提升空间;从出口结构看,中国叉车出口以价值量较小的Ⅲ类叉车为主,价值量较高的I 类叉车出口占比仅约10%(2022 全球市占率约16%),有较大成长空间。
大力推进锂电化、全球化,公司竞争力持续提升。锂电方面,公司率先发布了1.5-48t 平衡重式高压锂电叉车、20-60t 锂电牵引车等产品,并积极布局锂电产业链:2017 年成立鹏成新能源与宁德时代合作,主攻叉车锂电池产;2018 年,公司和河南嘉晨智能合作,布局电控、智能仪表等。
全球化方面,公司已在欧洲、北美、东南亚、大洋洲等成立了多家海外销售型公司、配件服务中心,随着海外渠道的建立,公司品牌力持续增强。随着锂电化、全球化的发展,公司盈利能力有望持续提升。
盈利预测与估值:公司系国内叉车行业龙头,充分受益产品电动化、锂电化、业务全球化趋势,业绩有望稳步增长。我们维持2024-2026 年归母净利润为20.19/23.93/27.65 亿元,对应PE 11/9/8 倍,公司合理估值为20.02-24.64元(对应24 年PE 为13-16 倍),维持“优于大市”评级。
风险提示:宏观经济波动风险;行业竞争加剧;新技术与产品开发的风险;原材料价格波动的风险;汇率风险。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
其他说明
1、在下载过程遇到问题,请您 联系客服:QQ:2180737354 或 微信1:bsqj88886或者备用微信:bsqj88887 ,我们会在第一时间修复和反馈。2、本站所提供的股票指标等资源仅供参考学习交流,没稳赚的指标,赢亏自负,如果觉着指标好用请支持正版,否则产生的一切后果将由下载用户自行承担,有部分股票指标资源为网上收集或仿制而来,若模板侵犯了您的合法权益,请来联系我们,我们会及时删除,给您带来的不便,我们深表歉意!
⇒⇒⇒点击加入通达信指标公式交流群QQ群
猜你喜欢
- 2024-09-20 兴业银锡(000426):银漫技改如期放量 乾金达产能释放
- 2024-09-20 朗姿股份(002612):女装与医美业务稳健 扣非归母净利润同比+11.5%
- 2024-09-20 振华科技(000733):业绩短期承压 Q2环比改善
- 2024-09-20 保隆科技(603197):24Q2业绩受费用与环境扰动 后续有望迎拐点
- 2024-09-20 海格通信(002465):布局低空与卫星互联网产业 关注北斗三放量
- 2024-09-20 九州通(600998):经营业绩逐季向好 “三新两化”战略实施成效显著
- 2024-09-20 长城汽车(601633):坦克品牌地位稳固 生态出海行稳致远
- 2024-09-20 纽威数控(688697):业绩符合预期 海外拓展值得期待
- 2024-09-20 海天精工(601882):业绩符合预期 补助减少影响利润
- 2024-09-20 周大生(002867):中期高分红回馈股东 静待旺季回暖
- 09-20兴业银锡(000426):银漫技改如期放量 乾金达产能释放
- 09-20朗姿股份(002612):女装与医美业务稳健 扣非归母净利润同比+11.5%
- 09-20振华科技(000733):业绩短期承压 Q2环比改善
- 09-20保隆科技(603197):24Q2业绩受费用与环境扰动 后续有望迎拐点
- 09-20海格通信(002465):布局低空与卫星互联网产业 关注北斗三放量
- 09-20九州通(600998):经营业绩逐季向好 “三新两化”战略实施成效显著
- 09-20长城汽车(601633):坦克品牌地位稳固 生态出海行稳致远
- 09-20纽威数控(688697):业绩符合预期 海外拓展值得期待