仕佳光子(688313)：盈利环比回升 需求持续增长

维持盈利预测和目标价，维持增持评级。公司发布 2024 年中报业绩预告，业绩同比扭亏，盈利能力改善确认。我们维持2024-2026 年归母净利润为0.51 亿/1.20 亿/2.15 亿元，对应EPS 为0.11/0.26/0.47 元。

    　　维持目标价15.6 元，维持增持评级。

业绩符合预期，盈利环比改善。中报预告归母净利润1195 万元，扣非净利润167 万元，同比扭亏，符合市场预期。我们认为Q2 随着行业 400G/800G 需求上量迅速，公司相关的光纤连接器、AWG 平行光波导等组件持续增长；同时国内外宽带市场有所回暖，公司相应的2.5G DFB 出货量提升，有源产线已经实现月度扭亏。我们认为随着下半年Q3 北美释放新一轮需求，公司盈利能力将持续改善。

硅光产业链趋势明确，CW 光源亟待突破。自2024 年以来，在全球高速光模块核心物料EML 等紧缺的背景下，硅光产业链发展迅速，国内外400G/800G 硅光芯片陆续成熟，1.6T 硅光芯片产业内也将在下半年完备。公司在CW 光源领域已开发多款不同功率的产品，并已经在客户送样或小批量应用之中。预计随着硅光渗透率提升，公司相关产品也将得到拉动。