今世缘(603369)：上市十年奋力向前 蓄势待发启航新篇

　　事件描述

2024 年，今世缘迎来建厂80 周年、国缘品牌创立20 周年、上市10 周年。上市十年以来，公司通过精耕省内、拓展省外，收入规模快速增长。着眼2024，Q1 公司在春节期间取得良好动销的前提下，开展“停货+提价”工作，提升渠道链条良性程度，为后续旺季回款打好基础。

Q2 积极抢抓升学宴等增量市场，进一步提升全年业绩确定性。我们预计公司2024-2025 年EPS为3.04/3.70 元，对应最新PE 为15/13 倍，维持“买入”评级。

    　　事件评论

2024 年，今世缘迎来建厂80 周年、国缘品牌创立20 周年、上市10 周年。上市十年来，公司采取“省内精耕攀顶，省外攻城拔寨”的策略，收入规模快速扩增。省内今世缘品牌影响力显著提升，多个单品在省内核心消费价位带引领市场。省外，国缘V 系、K 系成功提升了单店销售水平和品牌影响力，为全国市场的拓展奠定了基础。

短期跟踪维度，近期公司召开“决战100 天，决胜全年度”誓师大会，决胜全年目标任务。一季度公司在春节期间取得良好动销的前提下，开展“停货+提价”工作，提升渠道链条良性程度，同时为后续旺季回款打好基础。二季度以来，公司抢抓增量市场，推出升学宴感恩活动，在2024.6.5-2024.9.30 期间，使用今世缘、国缘产品作为升学宴用酒，均可参与抽奖活动。展望后续，公司销售团队保持较高积极性，有望推进全年目标顺利达成。

公司逐步完成核心单品换代工作，渠道链条处于相对良性水平。展望2024 年，公司提出为渠道减负，产品市场氛围持续提升，业绩确定性较强。我们预计公司2024-2025 年EPS为3.04/3.70 元，对应最新PE 为15/13 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　1、行业需求不及预期；