网站首页 > 精选研报 正文
本报告导读:
公司外销客户为母公司SEB,长期订单供应维持稳定,内销随着产品结构改善及新渠道新产品持续贡献增量,业绩有望稳定增长,增持。
投资要点:
公司内销基本 盘稳定,外销订单高增。考虑到行业需求仍处于缓慢弱复苏过程中,市场竞争激烈,我们小幅下调盈利预测,预计公司2024-2026 年EPS 为2.92/3.22/3.50 元,(原值3.02/3.36/3.73 元,下调幅度3%/4%/6%),
同比+7%/+10%/+9%。考虑到公司股息率较高且具备稳健经营能力,同时参考同行业,我们给予公司2024 年21xPE,下调目标价至61.3 元,维持“增持”评级。
业绩简述:公司2024H1 实现营收109.65 亿元,同比+10%,业绩9.41亿元,同比+6.81%。拆分至Q2,公司Q2 营收55.86 亿元,同比+11%,业绩4.7 亿元,同比+6%。
预计公司Q2 内销微增,外销高速增长,公司业绩符合预期。内销层面,根据久谦数据,2024 年Q2 包含炉灶锅具、冷热饮加工、烹饪料理、保温电热、食物预处理、净水设备在内的厨小电天猫、京东、抖音平台销额同比分别为-3%/+9%/-10%。虽行业端销售承压,但公司传统厨小电产品如饭煲、炊具刚需属性相对较强,且具备较强的品牌影响力,有望收获优于行业的收入表现。与此同时,在行业需求缓慢弱复苏过程中,公司一手加大入口品的投入,一手继续实行推新卖贵策略,在保证收入规模不降的基础上,对冲费用投放效率降低对利润率的影响,预计公司Q2 内销收入有望持平,整体表现优于行业水平。
外销层面,客户库存得到消化后带来订单数量逐步增加,预计Q2 外销增速有望达到30%左右以上。业绩层面,我们预计,毛利率较低的外销占比提升使得公司毛利率下降。需求较弱的情况下,公司实际毛利率受到一定影响,公司正持续提高营销效率并严格控制各项费用支,后续利润率有望维持稳定。
展望未来,SEB 作为欧洲厨小电龙头,长期销售表现有望维持稳定。
公司已公布2024 年公司出售给SEB 关联交易预计额为61.1 亿元,同比2023 年关联交易预计额+3%,预计外销有望稳定增长;内销随着产品结构改善及新渠道新产品持续贡献增量,业绩有望稳定增长。
风险提示:原材料价格波动风险、行业竞争加剧。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
其他说明
1、在下载过程遇到问题,请您 联系客服:QQ:2180737354 或 微信1:bsqj88886或者备用微信:bsqj88887 ,我们会在第一时间修复和反馈。2、本站所提供的股票指标等资源仅供参考学习交流,没稳赚的指标,赢亏自负,如果觉着指标好用请支持正版,否则产生的一切后果将由下载用户自行承担,有部分股票指标资源为网上收集或仿制而来,若模板侵犯了您的合法权益,请来联系我们,我们会及时删除,给您带来的不便,我们深表歉意!
⇒⇒⇒点击加入通达信指标公式交流群QQ群
猜你喜欢
- 2024-09-08 中控技术(688777)2024年半年报点评:海外业务不断拓展 “AI+数据”核心竞争力继续夯实
- 2024-09-08 深度*公司*东芯股份(688110):1H24收入率先修复 “存算联”蓝图徐徐铺开
- 2024-09-08 国科军工(688543)2024年中报点评:1H24归母净利增长84%;在研项目充足长期成长性无虞
- 2024-09-08 柳工(000528):混改、电动化、国际化三重逻辑共振 国内装载机龙头迈向世界一流
- 2024-09-08 扬农化工(600486):业绩符合预期 静待行业拐点
- 2024-09-08 鱼跃医疗(002223):国内承压下增长具备韧性 海外市场不断打开成长空间
- 2024-09-08 豪鹏科技(001283)2024年半年度报告点评:盈利拐点已现 逐季向上修复
- 2024-09-08 陕鼓动力(601369)2024半年报点评:气体业务稳健发展 设备需求有望复苏
- 2024-09-08 南微医学(688029):政策扰动下国内持续稳定 国际化开拓加速布局
- 2024-09-08 华鲁恒升(600426)2024年中报点评:Q2业绩符合预期 荆州二期投产在即
- 09-08*ST蓝光新增1条限制消费令信息
- 09-08中控技术(688777)2024年半年报点评:海外业务不断拓展 “AI+数据”核心竞争力继续夯实
- 09-08深度*公司*东芯股份(688110):1H24收入率先修复 “存算联”蓝图徐徐铺开
- 09-08国科军工(688543)2024年中报点评:1H24归母净利增长84%;在研项目充足长期成长性无虞
- 09-08柳工(000528):混改、电动化、国际化三重逻辑共振 国内装载机龙头迈向世界一流
- 09-08扬农化工(600486):业绩符合预期 静待行业拐点
- 09-08鱼跃医疗(002223):国内承压下增长具备韧性 海外市场不断打开成长空间
- 09-08豪鹏科技(001283)2024年半年度报告点评:盈利拐点已现 逐季向上修复