网站首页 > 精选研报 正文
事件:公司公告2024 年中报,2024 年上半年公司实现营业收入19.47 亿元,同比增长4.59%;实现归母净利润3.02 亿元,同比增长28.06%。二季度实现营业收入9.95 亿元,同比、环比分别增长5.02%、4.50%;实现归母净利润1.55 亿元,同比、环比分别增长20.92%、5.76%。
二季度盈利环比小幅增长,基本符合市场预期。2024 年上半年公司实现归母净利润3.02 亿元,同比增长28%,接近前期业绩预期区间上限。其中二季度公司实现归母净利润1.55 亿元,同比提升21%、环比增长6%,推测主要系公司装饰原纸销量环比有所提升。二季度公司归母净利率为15.6%,环比提升0.2pct,主要系公司当期收到政府补助约2800 万元、非经常性收益环比有所提升。
用浆成本上升影响装饰原纸盈利,木浆贸易盈利相对稳定。拆分公司收入来看,装饰原纸、木浆贸易仍是公司两大主业,占2024 年上半年收入的比重分别为79%、20%:(1)装饰原纸:成本端,2024 年春节后受海外供给扰动、叠加欧美用浆需求好转,纸浆外盘报价连续超预期提涨,推测二季度公司用浆成本环比有所提升,此外海运费上涨亦导致整体成本上升;收入端,地产景气度偏低导致下游需求结构下移,同时新增产能密集投产阶段行业竞争有所加剧,预计纸价短期难以传导成本上涨压力,推测装饰原纸盈利环比小幅回落。(2)木浆贸易:4-5 月纸浆现货价格在外盘浆价提涨的带动下持续上涨,6 月以来伴随国内造纸需求走弱、纸浆现货价格开始回落,预计二季度公司木浆贸易盈利环比基本稳定。
公司首次推出中期分红方案,积极落实股东回落、分享经营成果。公司发布半年度利润分配方案,拟向全体股东每10 股派发现金红利4.20 元(含税),合计派发现金红利约1.95 亿元,占2024 年上半年归母净利润的64%。公司首次推出中期分红计划,且分红比率延续前期高位水平,彰显公司积极落实股东回报、分享经营成果的责任与担当。
结合近期纸浆价格走势适当下调木浆贸易盈利,我们预测公司 2024-2026 年归母净利润分别为6.13/7.16/7.66 亿元(此前预测2024-2026 为6.44/7.15/7.65 亿元),对应的 EPS 分别为1.32/1.54/1.65 元。根据可比公司我们给予公司 2024 年12 倍市盈率估值,对应目标价15.84 元,维持“买入”评级。
风险提示
原材料价格大幅波动;新增产能建设不达预期;终端需求下滑超预期的风险;其他特种纸业务发展不及预期。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
其他说明
1、在下载过程遇到问题,请您 联系客服:QQ:2180737354 或 微信1:bsqj88886 或者 备用微信:bsqj88887 ,我们会在第一时间修复和反馈。2、本站所提供的股票指标等资源仅供参考学习交流,没稳赚的指标,赢亏自负,如果觉着指标好用请支持正版,否则产生的一切后果将由下载用户自行承担,有部分股票指标资源为网上收集或仿制而来,若模板侵犯了您的合法权益,请来联系我们,我们会及时删除,给您带来的不便,我们深表歉意!
⇒⇒⇒点击加入通达信指标公式交流群QQ群
猜你喜欢
- 2024-10-18 徐工机械(000425):国企改革注入活力 老牌工程机械龙头再出发
- 2024-10-18 中望软件(688083):股权激励目标显信心 3D或持续突破
- 2024-10-18 福建高速(600033):主业提升、投资驱动
- 2024-10-18 远东股份(600869):营业收入稳定增长 原材料涨价扰动利润
- 2024-10-18 中国中免(601888):口岸爬坡增长 海南量价承压
- 2024-10-18 捷顺科技(002609):传统业务短期影响业绩 新业务保持高增速发展
- 2024-10-18 康希诺(688185):经营效率提高 流脑产品销售推进顺利
- 2024-10-18 贵州三力(603439):公司计划三年持续分红回馈股东 管理层发展信心足
- 2024-10-18 北京人力(600861):盈利能力承压 控费增效
- 2024-10-18 澳华内镜(688212):收入稳健增长 下半年增长有望加速