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消费电子涂料及乘用车涂料双轮驱动,业绩同环比增长,维持“买入”评级据公司公告,2024H1,公司实现营收3.23 亿元,同比+32%;归母净利润4,071万元,同比+52%,其中Q2 实现营收1.88 亿元,同比+24%,环比+39%;归母净利润2,863 万元,同比+21%,环比+137%。下游消费电子需求复苏,叠加公司乘用汽车涂料订单逐步落地,推动公司业绩增长。我们预计公司2024-2026 年归母净利润为1.27、1.86、2.47 亿元,EPS 分别为1.14、1.66、2.21 元,当前股价对应PE 分别为31.8、21.7、16.3 倍,维持公司“买入”评级。
消费电子需求复苏,叠加公司加强与客户合作,推动公司业绩增长据公司公告,2024H1,公司高端消费电子实现营收2.71 亿元,同比+35.67%。
据IDC 数据,2024Q2,全球智能手机出货2.85 亿部,同比+6.5%,实现连续4个季度出货量连续同比增长,全球消费电子需求复苏势头强劲。此外,公司与北美消费电子大客户、国内H 大客户等的合作加强,与OPPO、VIVO 等终端项目日益增多,推动公司业绩增长。据中关村在线公众号,iPhone16、华为Mate70等各品牌旗舰机型将于下半年发布,或进一步带动消费电子需求增长。展望远期,AI 手机或将带动新一轮换机潮。据IDC 数据,预计2028 年AI 手机市场份额达到70%。公司作为消费电子涂料龙头企业,有望受益于消费电子景气持续高增。
公司乘用汽车涂料订单逐步落地,第二成长曲线逐步发力据公司公告,2024H1,公司乘用汽车涂料实现营收4,667 万元,同比+16.85%。
我国新能源汽车销量增速较快,带动乘用汽车涂料需求增长。据Wind 数据,2024H1,我国新能源汽车销售494 万辆,同比+31.96%。据涂料工业、涂界等公众号,艾仕得2024Q2 轻型车涂料销售3.54 亿美元,同比+7%,其中中国市场需求增长显著;立邦中国2024H1 汽车涂料收入261 亿日元,同比+16.3%。随着国内新能源汽车企业重构供应链体系,中国涂料企业面临重要发展机遇。据公司公告,公司成功参与比亚迪、吉利、小米汽车等客户内外饰领域多个项目。公司汽车涂料布局成效初现,在手订单逐步落地,看好公司推进汽车涂料国产替代进程。
风险提示:需求恢复不及预期、订单落地不及预期、行业产能大幅扩张等。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
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