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事件公司发布2024年度中期报告:2024年上半年公司实现营业收入19.60亿元,下降16.57%;归母净利润5.18亿元,同比下降23.39%;扣非归母净利润4.63亿元,同比下降28.36%。其中,2024第二季度单季度公司实现营业收入10.32亿元,同比下降14.29%;归母净利润2.64亿元,同比下降28.41%;扣非归母净利润2.65亿元,同比下降27.52%。
核心产品流水下滑,出海业务持续发力公司三款核心游戏产品《问道》端游、《问道手游》和《一念逍遥(大陆版)》在2024年上半年共实现流水21.23亿元,同比下降18.56%,三款游戏在2024年上半年为公司贡献的收入占公司当期总收入的68%,同比略降约3个百分点,主要是由于《一念逍遥(大陆版)》流水同比下滑明显所致。公司核心产品流水自然下滑,新游目前暂未盈利,导致国内游戏业务板块短期承压。但公司2024年上半年游戏出海表现亮眼:海外游戏收入2.55亿元,同比增长113.77%,公司出海业务发展迅速,营收增长显著,或将为公司贡献业绩新增量。
后续产品储备丰富,关注新游上线进展目前公司储备的多个重点新游已拿到游戏版号,研发、测试正在有序推进,预计2024下半年开始陆续上线。自研产品方面,《问剑长生(代号M72)》、《最强城堡》、《权杖传说(代号M88)》等多款游戏已取得版号;代理产品方面,《封神幻想世界》《异象回声》《王都创世录》等多款储备代理游戏有望于2024下半年上线,关注后续上线表现。
投资建议:我们认为,公短期业绩承压,但后续新游上线有望为业绩贡献新增量。同时AIGC等相关技术的应用有望在长线助力公司提升经营效率,实现降本增效。公司本期预计每10股派发45元股利,占公司本期归母净利润的62%。
我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为10.38/11.67/13.49亿元,对应PE为14x/12x/11x,维持“推荐”评级。
风险提示:市场竞争加剧的风险、行业政策趋严的风险、新品上线不及预期的风险、买量成本上升的风险等。QQ交流群586838595 |
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