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事项:
1)公司2024H1 实现营收30.16 亿元(yoy+28.33%),归母净利润3.62 亿元(yoy+96.06%),扣非后归母净利润3.40 亿元(yoy+115.19%)。
2)公司24Q2 实现营业收入16.38 亿元(yoy+24.53%,qoq+18.82%),归母净利润2.35 亿元(yoy+52.07%,qoq+83.94%),扣非后归母净利润2.22 亿元(yoy+65.60%,qoq+88.55%)。
评论:
24Q2 营收创单季历史新高,指引24H2 业绩趋势持续向好。24H1 公司实现营收30.16 亿元,同比增长28%;实现归母净利3.62 亿元,同比增长96 %。其中第二季度实现营收16.38 亿元,同比增长25%,环比增长19%;实现归母净利2.35 亿元,同比增长52%,环比增长84%。2024 年第二季度公司销售收入创单季度历史新高,公司开启新一轮增长的趋势明显。2024 年上半年,公司研发人员相较去年同期增加108 人,公司发生研发费用6.74 亿元,相较去年同期增长0.66 亿元。2024 年上半年因股权激励确认的股份支付费用0.66 亿元,对归属于母公司所有者的净利润的影响0.69 亿元(已考虑相关税费影响)。
剔除上述股份支付费用影响后,2024 年上半年归属于母公司所有者的净利润为4.31 亿元。随着全球消费电子整体市场的积极因素不断显现,公司积极销售策略和内部挖潜措施的持续发力,新产品的不断上市及销量不断扩大,新增市场不断开拓,公司经营还将继续保持积极增长。公司预计2024 年第三季度及2024 年全年营收将同比进一步增长。
产品结构持续优化,全球化布局日臻完善。公司新产品的市场表现持续向好:
(1)T 系列产品不断取得重要客户和市场突破,上半年销售收入同比增长约70%;(2)W 系列的Wi-Fi 6 首款产品上市之后,迅速获得了市场认可,订单快速增长。第二季度W 系列产品出货量占公司第二季度整体出货量超过8%,并且随着W 系列产品的快速迭代,系列化产品的上市,其销售速度有望进一步提升;(3)公司基于新一代ARM V9 架构和自主研发边缘AI 能力的6nm 商用芯片流片成功后,已经获得了首批商用订单;(4)公司的8K 芯片在国内运营商的首次商用批量招标中表现优异。公司持续加强全球化运营体系建设和品牌推广,业务已覆盖中国内地、中国香港、北美、欧洲、拉丁美洲、亚太、非洲等全球主要经济区域,在全球范围内积累了稳定优质的客户群。
投资建议:公司深耕SoC 赛道二十余载,聚焦音视频SoC 并扩展至汽车电子及WI-FI 形成多元化业务布局。随着下游需求逐步恢复以及多业务陆续放量,业绩趋势稳步向好。根据中报数据,我们上修盈利预测,预计公司24-26 年实现归母净利润为8.16/10.68/14.08(原值为7.38/10.04/13.04)亿元,参考可比公司估值,给予公司2024 年40xPE,目标股价78 元,维持“强推”评级。
风险提示:行业竞争加剧、下游需求不及预测、海外份额拓展不及预期更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
其他说明
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