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投资要点
事件:长安汽车发布关于《投资合作备忘录》进展暨联营企业对外投资的公告。公告显示子公司阿维塔科技拟于2024年8月20日上午与华为签署《股权转让协议》,约定阿维塔科技购买华为持有的引望10%股权,交易金额为人民币115亿元。本次交易后,阿维塔科技、华为分别对引望的持股10%和90%,引望董事会将由7名成员组成,其中阿维塔科技拥有1名董事的提名权。同日,长安汽车与华为还计划签署《全面升级战略合作协议》,双方将在品牌与生态、云与AI技术、绿色能源、产业链合作等领域实现战略合作的全面升级。
阿维塔率先入股引望,有望助推长安品牌向上和智能化转型。对于长安汽车来说,本次交易不仅能够强化旗下阿维塔品牌自身的高端形象,使阿维塔获得华为在智驾、座舱领域最先进的技术保障和供应链、渠道赋能,还能以此为契机,全面加深与华为的战略合作,带动长安汽车品牌向上和智能化转型。同时,以阿维塔为主体入股,使用阿维塔自有资金作为股权交易资金,能够为长安汽车提供更灵活的资金运作空间。此外,随着搭载华为智驾技术的车型相继推向市场,华为车BU的盈利预期向好、其智驾技术也或将随着市场验证和数据积累不断优化,届时引望出资股东均有望分享华为智能化技术发展带来的增长红利,而作为拥有阿维塔40.99%股权的核心股东,长安汽车也有望受益。
新品密集上市叠加华为引望智能化赋能,阿维塔销量增长可期。新品方面,阿维塔11&12的增程版/SVP版、阿维塔012、阿维塔07双动力版本都将于2024H2陆续发布,以满足用户多元化和全场景的用车需求;智能化升级方面,阿维塔已于2024年8月5日开启华为乾崑ADS 3.0 BETA内测体验,本次入股引望将推动阿维塔与引望的全面合作,华为赋能下阿维塔也将加速提升其智能化整车能力,进一步强化产品竞争力,推动品牌向上。在“新品上市+品牌向上”双轮驱动下,阿维塔2024Q3-Q4销量增长动力强劲。
投资建议:公司燃油车业务基本盘稳固,在“新能源新品周期开启+海外产能建设稳步推进+中央车企新能源业务有望单独考核+与华为在智能化方面的合作持续深化”等多重因素驱动下,我们认为公司电动智能化转型将加速实现并带动业绩兑现,中长期向上逻辑清晰,维持盈利预测,预计2024-2026年归母净利润分别为98.17/116.79/141.85亿元,对应EPS为0.99/1.18/1.43元,对应PE为13/11/9倍,维持“买入”评级。
风险提示:引望未来经营情况存在不确定性、新车型推出和交付速度不及预期等。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
其他说明
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