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事件:公司发布2024H1 财报,报告期内实现营收30.37 亿元,同比+21.59%,实现归母净利润1.05 亿元,同比+62.79%,扣非净利润0.74 亿元,同比+37.31%,毛利率12.87%,同比+0.18pct。
业绩符合预期,盈利维持同比增长:2024Q2 单季度公司实现营收17.68 亿元,同比+25.29%/环比+39.38%,实现归母净利润0.76 亿元,同比+32.18%/环比+159.41%,扣非净利润0.65 亿元,同比+24.97%/环比+658.29%,毛利率13.99%,同比+0.55pct/环比+2.68pct。公司收入同比继续高增,盈利能力持续改善,我们判断是新客户新项目带来音箱业务增长+汽车声学开始量产贡献业绩。看未来,在AI 浪潮下,音箱作为入口型终端产品迎来发展新机遇,汽车声学也有望持续释放业绩。
AI 音箱领先卡位,汽车声学顺利量产:1)AI 音箱:公司与vifa 共同研发,由公司独家生产的“ChatMini”AI 音箱于2023 年8 月推出市场,与国内外厂商搭载大模型智能音箱的合作持续进行中,已经进行多个产品类型的研发,如带屏的、具有情感陪护功能的等等。公司在AI 音箱的领先卡位有望助力在AI 音箱浪潮中占领先机。2)汽车声学:公司为新势力头部P 客户第三代汽车平台部分项目已量产,已为新能源Z 客户做量产准备,与多个新能源/传统车企合作积极推进,未来汽车业务有望快速成长,形成重要业绩贡献。
投资建议:公司业绩快速增长,AI 音箱+汽车声学有望成为重要增长动能。
我们预计公司2024-2026 年归母净利润为3.19/4.38/5.22 亿元,EPS 为0.56/0.77/0.92 元,对应PE 为20.03/14.59/12.24 倍,维持“增持”评级。
风险提示:新产品产业化进度不及预期风险;汽车需求不及预期风险;消费电子需求下滑风险;汇率风险;贸易摩擦风险;原材料供应及价格波动风险。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
其他说明
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