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公司发布2024年 中报,业绩稳健增长2024 年上半年,公司实现营收8.8 亿元,同比+13.6%,实现归母净利润1.0 亿元,同比+14.8%。单2 季度来看,公司实现营收4.9 亿元,同比+20.6%,环比+24.2%;实现归母净利润0.6 亿元,同比+16.6%,环比+28.0%。
上半年海外市场受拖累,加强全球化品牌建设2024 年上半年,公司国内市场收入5.1 亿元,同比+27.0%;海外市场营收3.7 元,同比基本持平,海外市场受拖累。公司不断挖掘潜在市场,通过展会、市场调研及客户陌拜等方式,加强国际新市场开发力度,利用自身产品优势及综合服务能力,推出满足客户需求的综合解决方案,提高与终端客户的粘性,使得客户对公司品牌认可度逐年提升。
加大市场开拓力度、汇兑收益减少,期间费用率小幅提升;降本增效,盈利能力保持稳定
2024 年上半年,公司综合毛利率为32.2%,同比-0.2pp,期间费用率为17.9%,同比+0.5pp;净利率为12.8%,同比-0.4pp。单2 季度,公司综合毛利率为31.5%,同比+0.2pp,环比-1.5pp;期间费用率为18.0%,同比+1.7pp,同比增加主要系公司加大市场开拓力度、汇兑收益减少等因素;Q2 公司净利率为12.9%,同比-0.7pp,环比+0.2pp。
各项业务稳步发展,并购整合有序推进
2024 上半年,①硬质合金凿岩工具营收2.7 亿元,毛利率40.0%,收入占比31%;②硬质合金营收2.6 亿元,同比+13%,毛利率19.0%,收入占比29%;③配套产品营收1.3亿元,同比+7%,毛利率34.4%,收入占比15%;④硬质合金切削刀具营收9573 万元,同比+60%以上,毛利率35%,收入占比11%;⑤石油仪器仪表收入0.7 亿元,同比+3%,毛利率54%,收入占比8%。公司各项业务稳步发展,并购项目逐步进入正轨,营收增速及盈利能力持续提升。
投资建议
我们预计公司2024-2026 年营业收入分别为19.0、23.3 和27.7 亿元,同比+23%、+22%和+19%,2024-2026 年归母净利润分别为2.0、2.5 和3.2 亿元,同比+23%、+27%和+25%,2024-2026 年EPS 分别为1.11、1.40 和1.75 元,2024/8/20 股价13.89 元对应PE 为13、10 和8 倍。公司传统主业牙轮钻头海外竞争力强,与并购项目协同效果逐渐显现。首次覆盖,给予“买入”评级。
风险提示
宏观经济波动风险,出口不及预期风险,原材料价格波动风险,行业竞争加剧风险。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
其他说明
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