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事件:公司发布2024 年中报业绩预告,报告期内实现归母净利润51.9-57.4 亿元,同比+638%-716%;扣非净利润53.8-59.4 亿元,同比+2243%-2601%。其中Q2实现归母净利润31.2-36.6亿元,同比+708%-849%,环比+50%-77%;扣非净利润32.8-38.5 亿元,同比+2029%-2395%,环比+57%-84%。
TFM、KFM 经营状况良好,2024 年上半年铜、钴产量实现高增长。
2024 年上半年,公司实现铜金属产量31.38 万吨,同比+101%,完成全年目标中值的58%;实现钴金属产量5.40 万吨,同比+178%,完成全年目标中值的83%。其中Q2 实现铜金属产量16.6 万吨,同比+85%,环比+13%;实现钴金属产量2.9 万吨,同比+102%,环比+14%。公司TFM 矿山经营状况良好,KFM 矿山月度产量创新高,同时成本优化及技改提升等举措效果明显,以及二季度LME 铜价涨幅较为明显,公司业绩实现明显增长。
五年目标取得开门红,向全球一流矿企迈进。2024 年是公司改制20 周年,以及国际化2.0 开启之年,公司提出五年发展目标:实现年产铜金属80-100 万吨、钴金属9-10 万吨、钼金属2.5-3 万吨、铌金属超1 万吨,初步进入全球一流矿业公司行列。2024 年作为新目标的开端之年,上半年铜、钴产量实现高增,取得开门红,为五年目标打下坚实基础。
投资建议:我们预计2024-2026 年公司归母净利润为117/132/148亿元,对应EPS 分别为0.54/0.61/0.68。我们看好公司未来铜、钴等金属产销实现高增长,以及基本金属长期价格中枢向上趋势不改,首次覆盖,给予“买入”评级。
风险提示:美联储紧缩超预期,海外地缘政治加剧,行业供给超预期放量。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
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