网站首页 > 精选研报 正文
本报告导读:
公司公告2024 年中报,硅材料营收逐季度回升,盈利实现修复;硅部件持续扩产,业绩贡献加速释放,维持“增持”评级。
投资要点:
维持“增持”评级。神工股份发布 2024年半年报,实现营收 1.25亿元,同增59%;实现归母净利润476 万元,同增120%;扣非归母净利润389 万元,同增115%,归母净利高于前期业绩预增公告上限,略超市场预期。倒算24Q2 营收0.67 亿元,归母净利330 万元,扣非后净利290 万元。24H1 硅材料需求稳步回暖、公司出货结构优化,且高成本原料基本消耗完全,硅部件保持高增,预计24H2 增长有望提速。考虑硅材料需求短期稳步复苏,我们下调2024-26 年EPS 预测至0.23、1.02、1.79(-0.06、-0.15、-0.21)元,参考可比公司25 年PE 25X,下调目标价至25.5 元,维持“增持”评级。
硅材料营收逐季度回升,盈利实现修复。公司24H1 大直径硅材料营收约8040 万元,预计Q2 环比Q1 小幅提升,结构上看16 寸以上占比高于16 寸以下,伴随刻蚀机大型化趋势,年内大直径多晶质材料需求表现更为强劲,占比预计稳步提升。公司高成本晶硅原料预计基本消耗完全,并且多晶质材料研发持续推进下毛利率提升,24H1 毛利率修复至57.75%。从目前订单能见度来看,短期需求预计维持稳步回升态势。
硅部件持续扩产,业绩贡献加速释放。公司24H1 硅部件营收3658万元,国产替代需求强劲,公司年内在客户端的料号、出货数均有增加,增加趋势亦相对稳定,预计产能基本处于满产状态。24H2 随泉州、锦州两地产能释放,业绩贡献预计加速释放。毛利率角度看,24H1 达35.42%,已高于海外同行一般毛利水平,公司存硅材料一体化优势,且产品结构优化潜力充分。
硅片仍处导入期。公司24H1 硅片营收约510 万元,尚未实现盈利。
由于行业尚未迎来加速向上拐点,抑制客户新品开发需求,因而评估进度或较预期略缓。公司兼顾评估需求和效益,优化排产计划,年内预计仍以客户导入为主,推进正片认证。此外,公司存货减值约512 万元,同比大幅下降,减值风险逐步收窄。
风险提示:原料价格波动、半导体周期波动、新业务进展不及预期更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
其他说明
1、在下载过程遇到问题,请您 联系客服:QQ:2180737354 或 微信1:bsqj88886 或者 备用微信:bsqj88887 ,我们会在第一时间修复和反馈。2、本站所提供的股票指标等资源仅供参考学习交流,没稳赚的指标,赢亏自负,如果觉着指标好用请支持正版,否则产生的一切后果将由下载用户自行承担,有部分股票指标资源为网上收集或仿制而来,若模板侵犯了您的合法权益,请来联系我们,我们会及时删除,给您带来的不便,我们深表歉意!
⇒⇒⇒点击加入通达信指标公式交流群QQ群
猜你喜欢
- 2024-10-18 徐工机械(000425):国企改革注入活力 老牌工程机械龙头再出发
- 2024-10-18 中望软件(688083):股权激励目标显信心 3D或持续突破
- 2024-10-18 福建高速(600033):主业提升、投资驱动
- 2024-10-18 远东股份(600869):营业收入稳定增长 原材料涨价扰动利润
- 2024-10-18 中国中免(601888):口岸爬坡增长 海南量价承压
- 2024-10-18 捷顺科技(002609):传统业务短期影响业绩 新业务保持高增速发展
- 2024-10-18 康希诺(688185):经营效率提高 流脑产品销售推进顺利
- 2024-10-18 贵州三力(603439):公司计划三年持续分红回馈股东 管理层发展信心足
- 2024-10-18 北京人力(600861):盈利能力承压 控费增效
- 2024-10-18 澳华内镜(688212):收入稳健增长 下半年增长有望加速