网站首页 > 精选研报 正文
事件:公司发布2024年半年报,上半年实现收入2.7亿元,同比+33.5%,实现归母净利润423.1 万元,同比+110.6%,实现扣非归母净利润378.0 万元,同比+108.4%,实现扭亏为盈;其中单Q2 实现收入1.4 亿元,同比+34.1%,环比+6.8%,实现归母净利润173.1 万元,同比+110.7%,环比-30.8%,实现扣非归母净利润134.1 万元,同比+106.3%,环比-45.0%。下游市场算力需求旺盛拉动公司业绩快速增长,H1 业绩符合市场预期。
AI 云业务收入贡献占比提升,AI 云毛利率较去年底增加11.3pp。2024H1 公司AI 云业务收入为9619.1 万元(同比+319.4%),收入占比较去年底增长13.1pp至35.6%。这是因为2023 年以来受到GPT 技术发展等因素带动,AIGC呈现爆发式增长状态,根据艾媒咨询数据,2024-2026 年中国AIGC 核心市场规模增速预期为494.8%/70.8%/106.7%,公司于2020年推出AI云相关的GPU算力服务,凭借在大规模并行计算以及大模型训练算力服务领域的技术积累和运营服务经验获得下游优质客户信任,跟随行业趋势快速增长。公司重要的大模型客户主要包括:智谱华章、中科闻歌、瑞莱智慧、虎博网络、澜舟科技、北京智源人工智能研究院等。自去年11 月上市至今,公司共发布6次AI算力服务器相关的购买资产公告。由于AI云的共建资源比例提升,2024H1AI云毛利率为由2023 年年底的15.8%提升11.3pp 至27.1%。
公司综合毛利率提升,盈利能力增强。2024H1 公司毛利率为34.1%,较去年年底提升8.4pp,较去年同期提升10.4pp,这得益于公司规模效应逐渐显现、运营效率持续提升以及算力资源利用率提升。2024H1 公司期间费用率为32.1%,较去年年底下降10.4pp,较去年同期下降10.3pp,费用管控能力显著提升。其中销售费用和管理费用下降幅度较为明显,2024H1 销售费用率/管理费用率为17.6%/6.7%,较去年年底下降5.3pp/3.0pp,较去年同期下降4.2/3.2pp。
盈利预测与投资建议。预计公司2024-2026 年归母净利润分别为24.3/56.9/137.0百万元,yoy 分别为130.2%/133.9%/141.0%,对应PS 分别为3/2/2 倍。公司作为国内超算云领域龙头,在行业内具有经验、技术以及先发优势,已在2024H1实现扭亏为盈。随着中国超算云市场渗透率不断提高,公司扩大市场份额,在不同下游领域内新客户快速增长,老客户稳定复购,规模效应显现,公司业绩将维持高增长趋势。我们给予公司2024 年4 倍PS 估值,对应股价44.40 元,上调投资评级为“买入”,建议关注。
风险提示:技术替代风险、人才引进和流失风险、数据泄露潜在风险、研发风险、知识产权被侵害风险、政策监管环境变化风险、实际控制人不当控制风险。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
其他说明
1、在下载过程遇到问题,请您 联系客服:QQ:2180737354 或 微信1:bsqj88886或者备用微信:bsqj88887 ,我们会在第一时间修复和反馈。2、本站所提供的股票指标等资源仅供参考学习交流,没稳赚的指标,赢亏自负,如果觉着指标好用请支持正版,否则产生的一切后果将由下载用户自行承担,有部分股票指标资源为网上收集或仿制而来,若模板侵犯了您的合法权益,请来联系我们,我们会及时删除,给您带来的不便,我们深表歉意!
⇒⇒⇒点击加入通达信指标公式交流群QQ群
猜你喜欢
- 2024-09-24 杭氧股份(002430):低气价致利润承压 设备订单充实
- 2024-09-24 民和股份(002234):鸡苗量价齐跌 Q2盈利降幅收窄
- 2024-09-24 青岛啤酒(600600):销量短期承压 成本红利兑现
- 2024-09-24 中远海控(601919):1H24业绩符合预期 全年现金与盈利有望增厚
- 2024-09-24 新大陆(000997):盈利能力改善 海外布局加速
- 2024-09-24 欧科亿(688308):产能利用率不足 业绩承压2024
- 2024-09-24 中国太保(601601):负债端延续高质量增长 红利和债市上涨驱动净利润超预期
- 2024-09-24 公牛集团(603195):坚韧生长 长期战略清晰
- 2024-09-24 东方雨虹(002271):需求压力加大、经营承压 开启大额中期派息
- 2024-09-24 启明星辰(002439):与中移动协同收入保持高增 下半年业绩有望提速