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2024 年8 月22 日,浙江仙通发布2024 年中报:2024 年H1 公司实现营收5.55 亿元,同比+21.7%;归母净利润0.91 亿元,同比+70%;扣非后归母净利润0.9 亿元,同比+72.8%。其中2024Q2 实现营收2.85 亿元,同比+22.9%;归母净利润0.39 亿元,同比+68.6%;扣非后归母净利润0.39 亿元,同比+75.8%。
投资要点:
2024 年H1 营收稳步增长,新能源车项目放量。2024 年H1公司实现营收5.55 亿元,同比+21.7%,稳步增长,主要得益于公司核心客户吉利、奇瑞等在市场上表现较佳,叠加新能源汽车项目不断投产,其中极氪007、智界S7 等无边框密封条车型进入量产,极氪001 持续保持增长,2024 年H1 公司新能源汽车占营收比例约15.3%(同比+5pct)。
2024 年H1 归母净利润高速增长,盈利能力进入上行通道。
2024 年H1 公司实现归母净利润0.91 亿元,同比+70%;毛利率31.14%,同比+3.37pct,净利率16.47%,同比+4.68pct。受益于公司营收大幅增长、新项目的持续放量、成本控制加强、管理优化,固定费用率下降等多重正向因素影响,公司固定费用率持续改善,盈利能力进入上行通道。
新能源车项目不断加码,持续贡献业绩弹性。根据公司2024年半年报,公司持续加大新项目的获取力度,2024 年H1 获取的项目总数已经达到2023 年全年承接项目数量的1.2 倍以上,且大部分为新能源汽车项目。我们认为在新能源化背景下,公司通过加大产品研发、严格控制成本等多种方式提高客户认可,积极开拓新的优质客户,新能源项目不断加码,未来有望持续为公司业绩贡献增量。
盈利预测和投资评级考虑到公司未来新能源项目有望快速放量,盈利能力进入上行通道,我们预计公司2024-2026 年实现营业总收入13.33、15.95、18.20 亿元,同比增速为25%、20%、14%;
实现归母净利润2.31、2.90、3.39 亿元,同比增速为53%、25%、17%;EPS 为0.85、1.07、1.25 元,对应当前股价的PE 估值分别为14、11、10 倍,维持“增持”评级。
风险提示原材料价格持续上涨;销量不及预期;新客户拓展不及预期;新工厂产能爬坡不及预期;国产替代不及预期;新品研发进度不及预期。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
其他说明
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