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2024H1公司归母净利润 1.42亿元,同比增长 48.1%公司发布2024 年中报:2024H1 公司实现收入19.6 亿元,同比增长14.1%,归母净利润1.42 亿元,同比增长48.1%。其中,2024Q2 公司实现收入10.8 亿元,同比增长6.8%,归母净利润0.86 亿元,同比增长7.1%。
盈利能力持续提升,主粮业务增速亮眼
分地区看,2024H1 公司主营业务境外收入12.67 亿元,同比增长9.8%,毛利率25.1%,同比增长2.80 个百分点,主要系原材料价格下降叠加海外工厂产品结构优化所致;境内业务实现收入6.12 亿元,同比增长22.9%,毛利率37.0%,同比提升3.61 个百分点,主要系原材料成本下降、产品结构优化以及公司价值链管控所致。
分产品看,2024H1 公司宠物零食实现收入11.36 亿元,同比增长4.2%,毛利率25.45%,同比增长2.07 个百分点;宠物罐头收入3.02 亿元,同比下降2.7%,毛利率33.95%,同比提升1.01 个百分点;宠物主粮收入4.22 亿元,同比增长84.0%,毛利率35.84%,同比增长8.18 个百分点,主粮业务同比高增主要受公司产品结构优化及品牌战略方向影响。
费用方面,2024H1 公司销售费用率11.2%,同比增长2.12 个百分点;管理费用率4.1%,同比增长0.07 个百分点;研发费用率1.5%,同比增长0.17 个百分点。
员工持股计划发布,股权激励目标彰显公司信心公司发布2024 年员工持股计划(草案),员工持股计划涉及的标的股票规模不超过446.39 万股,占公司股本总额的1.52%,公司将依据当前发展战略对境内、境外业务相关人员分开考核,2024-2026 年公司境内年度考核目标为:考核年度境内营业收入以2023 年为基础分别增长30.00%/62.45%/103.57%,或公司归母净利润以2023 年为基础分别增长28.64%/67.24%/101.54%;2024-2026 年境外业务年度考核目标为:
目标值2024/2024-2025/2024-2026 年度境外营收之和以2023 年为基础分别增长 8.00%/126.80%/260.56%,或公司归母净利润以2023 年为基础分别增长28.64%/67.24%/101.54%。
投资建议
公司深耕国内宠物市场,着力提升核心自主品牌的品牌形象、市场占有率以及影响力,是国内宠物食品行业优质企业,伴随公司海外业务稳步增长、国内市场自有品牌快速发展以及主粮产能持续释放,我们预计2024-2026 年公司实现主营业务收入43.13 亿元、50.20 亿元、58.06 亿元(前值42.65 亿元、48.76 亿元、56.32 亿元),同比增长15.1%、16.4%、15.7%(前值13.8%、14.3%、15.5%),对应归母净利润3.09 亿元、3.83亿元、4.58 亿元(前值2.83 亿元、3.54 亿元、4.14 亿元),同比增长32.5%、23.8%、19.7%(前值21.3%、25.4%、16.9%),对应EPS 1.05 元、1.30元、1.56 元。维持“买入”评级不变。
风险提示
汇率波动风险;国内市场开拓不达预期风险;产能投放不及预期风险;原材料价格波动风险。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
其他说明
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