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1H24 业绩基本符合我们预期
公司公布1H24 业绩:收入20.0 亿元,同降5%;归母净利润4,507 万元,同降28%;扣非净利润4,026 万元,同降18%。其中2Q24 实现收入10.4亿元,同比下降10%;归母净利润3,045 万元,同比下降30%;扣非净利润3,132 万元,同比下降3%。2Q24 收入利润基本符合我们预期。
发展趋势
红人营销主业运营良好,探索效果化的红人营销路径。公司继续以WEIQ 平台链接广告主与红人(内容创作者)双方,主业红人营销业务维持良好业务势头。1H24 公司红人营销平台WEIQ 平台累计注册商家20.3 万个,相比2023 年年末增长3,225 个;职业化红人账户167.1 万个,相比2023 年年末增长20.2 万个。此外,公司亦尝试将红人营销与效果广告结合,WEIQ 平台实现全渠道智能投放。根据公司公告,1H24 公司配合小红书等平台,积极开拓KFS 内容营销组合策略,将红人的影响力与信息流广告、搜索广告相结合,我们判断或帮助公司WEIQ 平台稳固广告主预算份额。
费用控制有效,信用减值损失影响利润。2Q24 公司延续了有效的费用控制策略,销售/研发/管理绝对值合计同比下降16%,占收入比合计同比下降1ppt至12%。信用减值损失拖累利润,1H24 确认信用减值损失2,444 万元,其中2Q24 确认1,738 万元。我们判断主要在于上游广告主经营仍有压力,影响公司应收账款回收。根据公司公告,公司主动调整客户结构,加强与品牌客户合作,我们认为有望改善现金流表现。
关注AI 赋能及创新业务进展。公司表示,AI 能力有望加速公司红人营销平台往更为智能化、精细化的新生态迈进。其中,公司推出的AIGC 文案创作工具“灵感岛”已经上线企业端,我们认为有望与公司主业较好协同,放大红人营销的内容端生产力及营销端效能。此外,公司积极拓展创新业务,公司旗下“虹宇宙”已经上线苹果Vision Pro,公司表示其亦融入AI 技术,聚焦B 端服务,探索VR、MR 及AIGC 在文旅、文博等方面应用。
盈利预测与估值
维持盈利预测,当前股价交易于37/33 倍2024/2025 年P/E。维持跑赢行业评级和4.5 元目标价,对应48/44 倍2024/2025 年P/E,潜在上行空间31%。
风险
广告需求复苏不及预期,创新业务推进缓慢,AI相关政策风险。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
其他说明
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