网站首页 > 精选研报 正文
悦康药业发布2024 年半年报。2024 年上半年公司实现营业收入19.50亿元,同比-11.36%;归母净利润1.19 亿元,同比-42.75%;扣非归母净利润1.17 亿元,同比-41.60%。
单看2024Q2,公司实现营业收入9.82 亿元,同比-8.33%;归母净利润4925 万元,同比-59.57%;扣非归母净利润5216 万元,同比-55.38%。
观点:Q2 收入环比略增,期待羟A 审评推进、小核酸平台转化利润端,2024H1 同比下滑幅度较大,主要由于2023H1 公司终止实施2021年限制性股票激励计划,股份支付费用转回增加了2023 年同期归母净利润,剔除该部分影响后,2024H1 归母净利润同比下滑32.15%;此外费用端有所增加,其中研发费用同比增长3845 万元、财务费用同比增加946万元;抗感染产品生产成本上升,导致毛利率下降,也对盈利能力造成了负面影响。收入端的同比下滑主要是由于心脑血管产品收入下降,但2024Q2 营业收入环比2024Q1 增长1.47%。
财务指标方面,2024H1 公司销售费用6.79 亿元同比-29.89%,销售费用率34.84%同比-9.21pp;管理费用1.09 亿元同比+9.42%,管理费用率5.60%同比+1.06pp;研发费用1.78 亿元同比+27.63%,研发费用率9.11%同比+2.78pp。
向后展望,我们认为:
1)业绩层面,2023Q3 因行业影响、奥美拉唑肠溶胶囊价格下行导致低基数,2024 下半年经营有望改善,迎来业绩拐点;2)产品层面,3 个新药羟基红花黄色素A、紫花温肺止嗽颗粒、通络健脑片均已NDA 受理,有望在2025H1 获批,集中贡献增量,其中羟基红花黄色素A 有望成为30 亿元级别脑卒中大单品;
3)研发层面,公司重点推进特色小核酸创新平台,PCSK9 siRNA 获得FDA临床试验批准,后续基于自主知识产权LNP 递送技术,公司自有创新平台有望持续产出。
盈利预测与估值。基于公司经营现状,我们略下调盈利预测。预计2024-2026 年归母净利润分别为3.02 亿元、3.92 亿元、4.60 亿元,增长分别为63.2%、30.1%、17.1%。EPS 分别为0.67 元、0.87 元、1.02 元,对应PE 分别为28x,22x,19x。我们认为公司估值较低且后续创新大品种拉动发展持续向好,维持“买入”评级。
风险提示:新药研发不及预期;单一品种占比较大;销售不及预期的风险。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
其他说明
1、在下载过程遇到问题,请您 联系客服:QQ:2180737354 或 微信1:bsqj88886或者备用微信:bsqj88887 ,我们会在第一时间修复和反馈。2、本站所提供的股票指标等资源仅供参考学习交流,没稳赚的指标,赢亏自负,如果觉着指标好用请支持正版,否则产生的一切后果将由下载用户自行承担,有部分股票指标资源为网上收集或仿制而来,若模板侵犯了您的合法权益,请来联系我们,我们会及时删除,给您带来的不便,我们深表歉意!
⇒⇒⇒点击加入通达信指标公式交流群QQ群
猜你喜欢
- 2024-09-20 海格通信(002465):布局低空与卫星互联网产业 关注北斗三放量
- 2024-09-20 九州通(600998):经营业绩逐季向好 “三新两化”战略实施成效显著
- 2024-09-20 长城汽车(601633):坦克品牌地位稳固 生态出海行稳致远
- 2024-09-20 纽威数控(688697):业绩符合预期 海外拓展值得期待
- 2024-09-20 海天精工(601882):业绩符合预期 补助减少影响利润
- 2024-09-20 周大生(002867):中期高分红回馈股东 静待旺季回暖
- 2024-09-20 森麒麟(002984)2024年中报点评:2024Q2利润率续创历史最佳 摩洛哥项目争取Q4投产
- 2024-09-20 圆通速递(600233):2Q24业绩符合我们预期 单票盈利企稳
- 2024-09-20 方盛制药(603998):医药工业平稳增长 核心品种表现亮眼
- 2024-09-20 中国银行(601988):中期分红落地 营收利润边际改善
- 09-20海格通信(002465):布局低空与卫星互联网产业 关注北斗三放量
- 09-20九州通(600998):经营业绩逐季向好 “三新两化”战略实施成效显著
- 09-20长城汽车(601633):坦克品牌地位稳固 生态出海行稳致远
- 09-20纽威数控(688697):业绩符合预期 海外拓展值得期待
- 09-20海天精工(601882):业绩符合预期 补助减少影响利润
- 09-20周大生(002867):中期高分红回馈股东 静待旺季回暖
- 09-20森麒麟(002984)2024年中报点评:2024Q2利润率续创历史最佳 摩洛哥项目争取Q4投产
- 09-20圆通速递(600233):2Q24业绩符合我们预期 单票盈利企稳