网站首页 > 精选研报 正文
事项:
2024 年8 月22 日,公司发布2024 年半年度报告:
1)2024H1:公司实现营业收入34.48 亿元,同比+36.46%;毛利率41.32%,同比-4.57pct;归母/扣非归母净利润5.17/4.83 亿元,同比-48.48/-6.88%;? 2)2024Q2:公司实现营业收入18.43 亿元,同比/环比+41.37/+14.81%;毛利率38.17%,同比/环比-7.73/-6.77pct;归母净利润2.68 亿元,同比/环比-63.23/+7.39%;扣非归母净利润2.20 亿元,同比/环比-24.32/-16.23%。
评论:
2024H1 收入稳健增长,在手订单充沛助力公司业绩持续提高。半导体设备国产化进程加速,公司前道刻蚀设备市占率大幅提升,2024H1 实现刻蚀设备收入26.98 亿元,同比+56.68%;首台LPCVD 设备确认收入0.28 亿元;受下游需求放缓影响,公司MOCVD 业务收入有所下降。盈利能力方面,公司毛利率有所波动主要系将原列示于“销售费用”的质保费用调整至“营业成本”所致,归母净利润部分受到研发投入增加、股权处置收益减少的影响。订单方面,2024H1 公司新增订单47.0 亿元,同比约+40.3%;公司预计2024 年的累计新增订单有望达到110-130 亿元,为公司未来业绩持续高增长提供有力保障。
国际贸易形势变化加速设备国产化,公司刻蚀设备将持续受益。外部贸易环境变化推动半导体设备国产化进程加速,以中微公司为代表的国内半导体设备厂商将持续受益。公司ICP 和CCP 设备正快速突破,在逻辑产线中,公司开发的12 英寸高端刻蚀设备已经在从65nm 到5nm 及更先进技术结点大量量产;在3D NAND 中,公司的等离子体刻蚀设备已应用于128 层及以上的量产,新开发的用于超高深宽比掩膜刻蚀的ICP 设备和用于超高深宽比介质刻蚀的CCP 设备都已验证成功,进入量产阶段。展望未来,在高端存储和逻辑产线的国产化过程中,公司设备有望发挥更为重要的作用。
新产品开发进展顺利,平台化布局打开远期成长空间。2024H1 研发投入同比+110.84%至9.70 亿元,研发投入占收入比例为28.15%,高研发投入下公司平台化加速。刻蚀设备方面,公司积极储备极高深宽比结构(≥90:1)刻蚀的技术,多款ICP 设备在高端逻辑芯片、DRAM 和3D NAND 产线验证并陆续取得批量订单;薄膜设备方面,2024H1 公司LPCVD 设备新增订单1.68 亿元,同时钨系列薄膜沉积产品已可覆盖存储器件所有钨应用,并成功通过多家客户对CVD/HAR/ALD W 钨设备的验证,未来公司将持续提升薄膜设备覆盖率。
投资建议:下游扩产叠加替代加速,公司作为国内半导体设备龙头厂商有望显著受益。我们维持公司2024-2026 年收入预测为83.95/118.23/ 150.43 亿元,归母净利润预测为18.00/27.37/36.08 亿元。结合公司历史估值及行业平均估值水平,给予公司2024 年14 倍PS,对应目标价为189.2 元,维持“强推”评级。
风险提示:国际贸易形势变化;下游扩产不及预期;上游零部件供应短缺;行业竞争加剧。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
其他说明
1、在下载过程遇到问题,请您 联系客服:QQ:2180737354 或 微信1:bsqj88886或者备用微信:bsqj88887 ,我们会在第一时间修复和反馈。2、本站所提供的股票指标等资源仅供参考学习交流,没稳赚的指标,赢亏自负,如果觉着指标好用请支持正版,否则产生的一切后果将由下载用户自行承担,有部分股票指标资源为网上收集或仿制而来,若模板侵犯了您的合法权益,请来联系我们,我们会及时删除,给您带来的不便,我们深表歉意!
⇒⇒⇒点击加入通达信指标公式交流群QQ群
猜你喜欢
- 2024-09-20 长城汽车(601633):坦克品牌地位稳固 生态出海行稳致远
- 2024-09-20 纽威数控(688697):业绩符合预期 海外拓展值得期待
- 2024-09-20 海天精工(601882):业绩符合预期 补助减少影响利润
- 2024-09-20 周大生(002867):中期高分红回馈股东 静待旺季回暖
- 2024-09-20 森麒麟(002984)2024年中报点评:2024Q2利润率续创历史最佳 摩洛哥项目争取Q4投产
- 2024-09-20 圆通速递(600233):2Q24业绩符合我们预期 单票盈利企稳
- 2024-09-20 方盛制药(603998):医药工业平稳增长 核心品种表现亮眼
- 2024-09-20 中国银行(601988):中期分红落地 营收利润边际改善
- 2024-09-20 中集集团(000039)2024年中报点评:业绩符合预期 集装箱板块量利齐升
- 2024-09-20 航天电器(002025):传统配套需求波动导致营收下滑 公司盈利能力持续提升