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业绩简评
8 月22 日,公司发布24 年中报,24H1 公司预计实现收入5.64 亿元,同比+3.54%;归母净利润1.03 亿元,同比+6.87%,扣非后归母净利润1.00 亿元,同比+13.51%;单Q2 来看,公司24Q2 实现收入2.80 亿元,同比-8.74%,实现归母净利润0.49 亿元,同比-12.71%,实现扣非后归母净利润0.46 亿元,同比-7.87%。
经营分析
高端仪器仪表推进顺利,单季度毛利率同比、环比均有所提升。
根据公告,24Q2 公司单季度毛利率和净利率分别为45.06%,同比+3.26pcts、环比+0.64pcts。随着高端仪器仪表持续交付,公司盈利能力有望进一步提升, 我们预计24-26 年公司毛利率44.5%/45.2%/45.8%。
单季度收入下滑主要系ODM 业务影响,看好公司后续恢复增长。
根据公告,24H1 公司专业化仪表、测试仪器、通用仪表、温度与环境四块业务分别实现收入0.44/0.77/3.20/1.19 亿元,同比+62.88%/+10.84%/-0.86%/-4.24%;从客户类型来看,24H1 公司经销类、电商自营类、其他客户类、ODM 类分别实现收入3.21/0.31/0.39/1.68 亿元, 同比+16.56%/+11.26%/+6.24%/-17.02%,其中ODM 业务下滑主要系客户调整提货节奏影响,进而影响了公司整体收入增速。
发布股权激励,彰显业绩长期增长信心。根据公告,24 年8 月公司发布新一轮股权激励草案,本次激励计划拟向激励对象授予限制性股票210w 股,占总股本1.89%;本次考核对于利润增速提出净利润增速及核心业务增速提出要求,展现公司长期业绩增长的信心。
盈利预测、估值与评级
我们根据公告调整盈利预测,预计2024-2026 年公司营业收入为11.24/12.93/14.95 亿元,归母净利润为2.01/2.52/3.09 亿元,对应PE 为16/12/10X,维持“买入”评级。
风险提示
产品研发不及预期、汇率波动风险、原材料价格波动风险、限售股解禁风险。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
其他说明
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