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上市产品销售额稳健增长,Q2 利润承压主要系加大研发投入导致费用增加
2024H1,公司实现收入营业收入5.97 亿元,同比增长24.87%;归母净利润1.30亿元,同比增长36.68%;扣非归母净利润1.26 亿元,同比增长50.81%。单看Q2,公司实现营收3.30 亿元,同比增长21.91%,环比增长23.54%;归母净利润3839 万元,同比下滑37.31%,环比下滑57.87%;扣非归母净利润4039 万元,同比下滑27.10%,环比下滑52.91%。2024H1 公司上市产品益赛普销售额企稳,赛普汀与健尼哌快速放量,收入整体稳健增长;Q2 利润下滑主要系加大研发投入导致费用增加。我们看好公司长期发展,维持原盈利预测,预计2024-2026 年公司营业收入为12.08/13.40/16.07 亿元,同比增长19.1%/11.0%/19.9%,EPS 为0.46/0.40/0.62,当前股价对应PS 为7.8/7.1/5.9 倍,维持“买入”评级。
已上市产品持续放量,益赛普预充针提升患者依从性和接受度
公司目前共拥有益赛普、赛普汀、健尼哌3 款上市产品,凭借较强的商业化推广能力,均具有较好的市场表现。2024H1 益赛普国内销售收入3.3 亿元,同比增长9.4%,预充针剂型提升了患者的依从性和接受度。赛普汀与健尼哌快速放量,2024H1 销售额约1.6/0.25 亿元,同比增长48.9%/47.8%,推动公司业绩稳健增长。
后期临床项目快速推进,SLE 新项目申报中美IND截至2024 年6 月底,公司研发管线中共开展14 个自免项目,其中包括5 个临床III 期项目,5 个临床II 期项目,2 个临床I 期项目,2 个处于IND 获批阶段项目。
公司后期项目稳步推进,SSGJ-608(IL-17A)中重度斑块状银屑病适应症III 期临床完成,各项结果都已经达到主要终点,即将于2024H2 申报NDA;SSGJ-611(IL-4R)已获得CRSwNP 适应症II 期临床研究的主要终点并已启动III 期。早研项目中,公司分别递交了626 项目针对系统性红斑狼疮(SLE)和皮肤型红斑狼疮(CLE)适应症的中美IND 申请,其中中国的IND 申请已获受理。
风险提示:医药监管政策变动、汇率波动、公司核心成员流失等。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
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