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投资要点
公告要点: 2024Q2 单季度营收为 22.37 亿元, 同环比分别-31.7%/+48.6%;Q2 单季度归母净利润为-15.55 亿元(2023Q2 为-10.88亿元,2024Q1 为-10.16 亿元),略低于业绩预告中值;Q2 单季度扣非归母净利润为-15.50 亿元(2023Q2 为-7.26 亿元,2024Q1 为-10.20 亿元)。
Q2 业绩基本符合预期,单车亏损环比降低。1)营收:销量&ASP 同比均下滑影响营收同比表现。24Q2 公司公告口径销量1.79 万辆,同环比-10.9%/+76.7%,ASP 为12.50 万元,同环比分别-23.3%/-15.9%。2)毛利率:公司Q2 毛利率-7.51%,同环比分别-5.2/-1.1pct。3)费用率:期间费用率环比降低2.6pct , 24Q2 销售/ 管理/ 研发费用率分别为26.3%/10.7%/15.3%,同比分别+8.4/4.8/+5.9pct,环比分别+4.2/+1.0/-5.7pct。4)净利润:合并报表口径单车盈利-8.67 万元(扣非后),盈利能力环比改善(2024Q1 为-10.20 万元)。最终公司单季度实现归母净利润-15.55 亿元。
内生+合作并进实现全面发展。1)携手华为智选打造高端品牌享界。北汽是与华为合作最早的车企之一,HI+智选多方位开展战略合作。2024年北汽蓝谷+华为智选合作的首款车型享界S9 正式上市,上市20 天大定量破8000 台。2)极狐品牌营销&渠道能力稳步提升。公司制定一车一策、一城一策的差异化营销策略,通过“与辉同行”等新媒体合作方式,在营销方面大胆创新。截至2024 年6 月30 日,累计运营门店数量224 家。同时海外团队已初具规模。
盈利预测与投资评级:享界S9 上市20 天大定突破8000 台,表现略好于我们预期,我们上调公司2024~2026 年业绩预期,归母净利润预测为-40.98/-19.74/8.6 亿元(原为-42.87/-23.16 /7.95 亿元)。我们维持公司“买入”评级。
风险提示:行业价格战加剧风险;新车上量不及预期风险;智能化技术创新低于预期等。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
其他说明
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