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事件:公司发布 2024年半年报,上半年实现营业收入16.6亿元,同比下滑4.6%;实现归母净利润2 亿元,同比增长10.3%。其中24Q2 实现营业收入9.7 亿元,同比下滑2%;实现归母净利润1.4 亿元,同比增长6.8%。此外,公司拟向全体股东每10 股派现金红利3 元(含税)。
收入端持续承压,保持拓店节奏。1、分品类看,上半年鲜货产品、预包装及其他产品分别实现收入13.9 亿元(-6.5%)、1.8 亿元(+4.1%)。2、分渠道看,上半年经销、直营分别实现收入13.9 亿元(-8.4%)、0.3 亿元(+3.6%)。截至2024H1 末,公司国内门店6308 家,较年初增加103 家,2023 年下半年以来整体需求偏弱,开店速度放缓。2024H1 经销、直营门店分别平均贡献收入22万元(-11%)、110 万元(+14.4%)。
盈利能力恢复至较高水平。1、2024H1 公司实现毛利率24.8%,同比提升3.7pp,主要由于原材料价格较低。2、费用率方面,上半年销售费用率5.1%,基本持平;管理费用率5.3%,同比增加0.7pp;研发费用率0.4%,同比增加0.2pp,主要由于设立连云港研究院;财务费用率0.1%,同比增加0.2pp,主要由于银行贷款增加。3、上半年净利率12%,同比提升1.8pp,恢复至较高水平。
海外首店成功落地,限制性股票成功授予。1、2024 年5 月,公司的海外首店在墨尔本成功开业,预计墨尔本二店在下半年投入运营,未来将落地更多海外门店。2、公司已完成限制性股票激励的授予登记,向173 位员工授予226.05万股,利于公司长远发展。
盈利预测:预计公司2024-2026 年归母净利润分别为3.8 亿元、4.2亿元、4.6亿元,EPS 分别为0.91元、1.01元、1.10 元,对应动态PE 分别为16 倍、14倍、13 倍。
风险提示。原材料价格波动风险;市场开拓不及预期风险;食品安全风险。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
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