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事件描述
国博电子公司发布2024 年中报。2024 年上半年公司营业收入为13.03亿元,同比减少32.21%;归母净利润为2.45 亿元,同比减少20.77%;扣非后归母净利润为2.38 亿元,同比减少16.75%;负债合计18.23 亿元,同比减少38.00%;货币资金27.87 亿元,同比增长17.07%;应收账款26.28 亿元,同比减少2.46%;存货3.83 亿元,同比减少58.05%。
事件点评
利润率持续提升。2024 年上半年公司T/R 组件和射频模块业务实现营收11.69 亿元,同比减少36.50%,射频芯片业务实现营收0.88 亿元,同比增长35.68%。公司持续推进资源优化、流程优化,提高管理效率和经营效率,2024年上半年公司毛利率同比提升3.58 个百分点达到35.14%,净利率同比提升2.71 个百分点达到18.77%,盈利能力持续提升。
持续拓宽应用和终端领域。公司深耕射频电子专业技术领域,形成了从芯片到模块、组件的产业链布局。在有源相控阵T/R 组件方面,除了应用于有源相控阵雷达外,公司在低轨卫星和商业航天领域均开展了技术研发和产品开发工作,多款T/R 组件产品已开始交付客户。芯片和模块方面,公司立足于国内移动通信市场,形成了系列化的射频集成电路产品,积极开拓终端领域,多款终端用射频芯片产品已经开始向业内知名终端厂商批量供货。
投资建议
我们下调了公司的盈利预测,预计公司2024-2026 年EPS 分别为0.92\1.24\1.65,对应公司8 月26 日收盘价38.32 元,2024-2026 年PE 分别为41.7\30.9\23.2,维持“增持-A”评级。
风险提示
新型装备列装不及预期;募投项目进展不及预期;民品需求不及预期。猜你喜欢
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