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事件:公司公布 2024 中报,2024H1 公司实现营业收入 2.56 亿元,同比增长9.16%;实现归母净利润0.23 亿元,同比下降26.65%。2024Q2 公司实现营业收入1.44 亿元,同比增长11.30%,环比增长28.85%;实现归母净利润0.12亿元,同比下降31.34%,环比增长7.34%。
公司各业务均实现增长,其中机器人业务保持稳定增长,通用自动化业务有所恢复。公司属于工控零部件制造行业,2024 年以来整体下游需求一般,公司营收实现稳健增长,其中2024H1 机器人营收9675 万元,同比增长11.90%,机器物联网营收7377 万元,同比增长0.94%,通用自动化营收6444 万元,同比增长16.39%,医疗影像设备营收2001 万元,同比增长8.82%。
毛利率下降,叠加研发和销售费用率提升,导致净利率下滑。2024H1 公司综合毛利率为36.20%,同比下降3.11pp;净利率为8.97%,同比下降4.44pp。2024Q2公司综合毛利率为35.10%,同比下降2.79pp,净利润率为8.27%,同比下降5.17pp。2024H1 公司期间费用率为27.52%,同比提升2.45pp,其中销售/管理/ 研发/ 财务费用率分别为10.29%/5.18%/12.84%/-0.80%, 分别同比+1.31pp/-0.27pp/+0.82pp/+0.60pp。
盈利预测与投资建议。预计公司2024-2026 年归母净利润分别为0.84 /1.11/1.46亿元,未来三年归母净利润预计保持34%的复合增长率,对应PE 分别为32/24/18X,维持“持有”评级。
风险提示:主要原材料价格波动风险;行业市场竞争加剧风险;下游行业周期性波动风险。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
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