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公司发布2024 年半年度报告,上半年实现营业收入7.35 亿元,同比增长19.40%,综合毛利率35.43%,同比提升10.76 个百分点,归母净利润-3,050.76 万元,同比减亏65.82%,剔除股份支付费用影响,实现归母净利润-593.50 万元,同比减亏78.39%。
投资要点
自有工艺大批量量产及产品结构不断优化,盈利能力显著提升。
公司上半年实现营业收入7.35 亿元,同比增长19.40%,综合毛利率35.43%,同比提升10.76 个百分点,主要系公司自有的工艺优势、产品结构的调整及整体供应链采购成本的下降;归母净利润-3,050.76万元,同比减亏65.82%,剔除股份支付费用影响,实现归母净利润-593.50 万元,同比减亏78.39%;单季度看,Q2 实现营业收入4.16 亿元,环比增长30.55%,毛利率36.75%,环比提升3.04 个百分点,归母净利润-110.74 万元,环比减亏;剔除股份支付费用影响,Q2 实现归母净利润1,028.59 万元。
智能照明份额提升,AC/DC 电源芯片快速上量。LED 照明方面,上半年销售收入同比下降8.85%,但是智能LED 照明产品销售收入同比增长,市场份额持续提升,叠加新一代工艺批量带来的传统照明成本下降,LED 照明产品毛利率同比提升7.62%。AC/DC 电源方面,上半年实现销售收入1.31 亿,同比增长62.44%;其中大家电电源产品较上年同期增长67.04%;小家电电源产品较上年同期增长156.61%;外置AC/DC 电源产品较上年同期增长51.97%,在多家品牌厂进入量产。
电机控制驱动突破汽车白电,DC/DC 全面量产。电机控制驱动芯片业务方面,公司与美的等多家大家电品牌客户建立业务合作并进入量产环节;在汽车空调出风口、车载空调压缩机及热管理系统等汽车电子业务领域进入量产阶段;电动出行业务与国内头部板卡厂达成战略合作,上半年电机控制驱动芯片实现销售收入1.54 亿元,同比增长218.77%。DC/DC 电源芯片业务中,公司自研低压工艺成熟度提升,已助力多款DrMOS 进入批量出货环节。此外,公司推出的16 相多相控制器开始量产,可适配国内外多家GPU 客户产品。
投资建议:
我们预计公司2024-2026 年归母净利润0.16/1.5/2.7 亿元,维持“买入”评级。
风险提示:
市场复苏不及预期;竞争格局加剧风险;产品研发及技术创新不及预期;客户导入不及预期。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
其他说明
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