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事件:公司发布2024 年半年报,2024 年上半年公司实现营业收入29.11亿元,同比+1.8%;实现归母净利润6.26 亿元,同比-9.6%。单Q2 实现营业收入15.86 亿元,同比+9.3%;实现归母净利润3.41 亿元,同比+9.1%。
2024Q2 受西部调峰水电站来水偏丰+佛山宝塘储能站投产,公司收入同比+9.3%。受调峰水电站来水同比修复+佛山宝塘储能电站投产新型储能投产营收增加+抽蓄新政执行三因素综合影响,2024Q2 营收同比+9.3%。归母净利润同比+9.1%。
2024H1 公司在运抽水蓄能1028 万千瓦,在建及已核准1028 万千瓦。
截至2024H1,公司在运总装机达1273.38 万千瓦,其中抽水蓄能1028万千瓦、新型储能42.38 万千瓦、调峰水电203 万千瓦。抽水蓄能:根据公司2024 年半年报,2024H1 公司在运抽水蓄能1028 万千瓦,在在建及已核准1028 万千瓦。新型储能:2024H1 公司新型储能电站累计建成装机规模 423.8MW/832MWh。调峰水电:截至 2023 年底,公司在运调峰水电机组装机总规模 203 万千瓦。
2024 年广东地区探索抽蓄参与现货市场的试点,抽蓄电站盈利有望得到改善。2023 年11 月广东省发改委发布《关于2024 年电力市场交易有关事项的通知》,明确首次提出开展抽蓄电站报量报价参与现货市场的试点交易,其抽水电价、上网电价按照分时现货节点电价执行,现抽蓄容量电费保持不变,抽蓄盈利模式有望企稳回升。
盈利预测与投资评级:受24Q2 以来调峰水电站来水偏丰+容量电价新政影响抽蓄盈利,我们维持公司2024-2026 年归母净利润为12.56 亿元、16.28 亿元、18.38 亿元,对应2024-2026 年PE 为24 倍、18 倍、16 倍,维持“买入”评级。
风险提示:公司调峰电站来水不确定的风险、新型储能电站商业模式不确定的风险等更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
其他说明
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