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公司2024Q2 业绩同环比高增,维持“买入”评级公司发布2024 半年报,公司2024H1 实现营收110.80 亿元,YoY+11.83%;实现归母净利润3.23 亿元,YoY+5.10 亿元;扣非净利润3.16 亿元,YoY+5.78 亿元;毛利率14.16%,YoY+3.74pcts。此外,2024Q2 实现营收57.98 亿元,YoY+10.10%,QoQ+9.77%;实现归母净利润2.24 亿元,YoY+4.16 亿元,QoQ+127.60%;扣非净利润2.22 亿元,YoY+4.38 亿元,QoQ+134.82%;毛利率16.00%,YoY+4.73pcts,QoQ+3.86pcts。我们维持公司2024-2026 盈利预测,预计2024/2025/2026 年归母净利润9.77/12.59/16.39 亿元,对应2024/2025/2026 年EPS 为0.64/0.83/1.08 元,当前股价对应PE 为30.9/24.0/18.4 倍。我们看好公司作为国内封测龙头,在周期复苏的弹性以及先进封装的成长性,维持“买入”评级。
稼动率提升+成本管控推动业绩上涨,汽车电子及先进封装业务成长空间广阔2024H1 公司营收同比增长,主要系全球半导体行业迎来明显复苏势头,公司各类业务及产能利用率提升所致,特别是中高端产品营业收入明显增加。业绩方面,得益于加强管理及成本费用的管控,公司整体效益显著提升。2024H1 分子公司来看,超威苏州实现营收35.84 亿元,同比+21.00%,净利润4.01 亿元,同比+285.58%;超威槟城实现营收35.94 亿元,同比-7.85%,净利润1.84 亿元,同比+411.11%;南通通富实现营收9.73 亿元,同比+6.57%,净利润-1.09 亿元,同比+0.86 亿元;合肥通富实现营收4.65 亿元,同比+15.96%,净利润-0.38 亿元,同比-0.21 亿元;通富通科实现营收3.24 亿元,同比+140.00%,净利润-0.91 亿元,同比-0.12 亿元。2024H1 公司对大尺寸多芯片Chiplet 封装技术升级,新开发Corner fill、CPB 等工艺以增强对Chip 的保护。此外,启动基于玻璃芯基板和玻璃转接板的FCBGA 芯片封装技术,目前已完成初步验证。未来,随着消费市场复苏,算力需求增长,工规和车规市场已逐步触底,工业芯片与汽车芯片的成长空间仍然可观。公司将凭借丰富客户资源和先进经验,继续在汽车电子领域保持领先,同时,在先进封装领域的持续研发投入也将为未来业绩增长奠定基础。
风险提示:行业景气度复苏不及预期、产能建设不及预期、新品研发不及预期。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
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