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2024 年8 月28 日,公司发布半年度报告,2024H1 公司实现营业收入5.23 亿元,同比+14.38%,实现归母净利润1.10 亿元,同比+8.75%,扣非归母净利润1.08 亿元,同比+8.34%。
事件点评
公司二季度营收、利润端均实现双位数增长
公司二季度营收端增速亮眼。单季度来看,2024Q2 公司实现营收2.97亿元,同比+19.28%;实现归母净利润0.63 亿元,同比+14.00%;扣非归母净利润+0.62 亿元,同比+14.21%。
控费体系成效明显。2024H1,公司实现毛利率41.81%,同比-0.35 个百分点。期间费用率12.06%,同比-0.21 个百分点;其中销售费用率2.42%,同比-1.26 个百分点;管理费用率7.9%,同比-0.34 个百分点;财务费用率1.74%,同比+1.39 个百分点;经营性现金流净额为0.76亿元,同比-65.80%。
主营业务稳健增长,核心单品静丙的毛利率有所提升核心大单品毛利率稳步提升。公司主营业务为血制品业务,2024H1,血制品板块实现营收4.58 亿元,同比+4.63%,其中人血白蛋白实现收入1.98 亿元,同比+3.79%,毛利率为37.33%,同比+0.61 个百分点;静丙实现收入1.75 亿元,同比+4.06%,毛利率为41.21%,同比+4.21个百分点;其他血液制品(包括纤原、八因子等)实现收入0.85 亿元,同比+7.89%。
2024 年上半年,公司取得了PCC 的《药品注册证书》,进一步丰富了产品线,提升公司原料血浆的综合利用率;同时公司加大市场开拓和销售力度,持续推进重点医院、教学医院的市场开发,不断优化专业学术推广和新产品推广策略,提升产品美誉度,增强了客户黏性。
投资建议
我们维持此前盈利预测,预计公司2024-2026 年营收分别为11.49/13.08/14.78 亿元,分别同比增长9.6%/13.9%/13.0%,归母净利润分别为2.36/2.67/3.04 亿元,分别同比增长7.8%/13.1%/14.0%,对应估值为25X/22X/19X。我们看好公司长期发展,维持“买入”投资评级。
风险提示
原料血浆供应不足风险;新产品研发风险;产品潜在的安全风险;市场竞争加剧风险。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
其他说明
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