网站首页 > 精选研报 正文
事件:公司发布2024 年中报,上半年实现营业收入19.12 亿元,同比+10.29%;实现归母净利润为0.58 亿元,同比-26.98%;实现扣非归母净利润为0.50 亿元,同比-30.99%。其中公司2024 单二季度营收为9.00 亿元,同比+10.57%;单季度归母净亏损为0.12 亿元,同比盈转亏;单季度扣非归母净亏损0.16 亿元,同比盈转亏。公司收入端稳步增长,各项业务投入加大致使利润端短期承压。
餐饮业务成长显著,淡季月饼业务发展稳健,备战三季度月饼旺季。
公司2024H1 食品制造业务/餐饮服务业务/其他商品销售业务收入分别为11.42/7.22/0.28 亿元,同比分别为+8.23%/+14.62%/-9.13%, 毛利率分别为29.17%/18.74%/29.28%;食品制造业务中月饼系列产品/速冻食品/其他产品收入分别为0.32/5.40/5.70 亿元,同比分别为+7.14%/-0.51%/+18.12%。上半年公司持续餐饮拓店,截止2024H1,公司拥有直营门店49 家(广州酒家27 家+星樾城1 家+陶陶居21 家),授权陶陶居特许经营门店18 家,公司餐饮收入有望在持续拓店的状态下稳健增长。二季度为月饼业务传统淡季,本季度月饼业务同比仍有稳健增长,公司在二季度积极备货,存货资产期末数为4.06 亿元,较去年同期+32.4%,备战三季度月饼销售旺季。
省外拓展初见成效,新市场业务营收高增。
公司食品制造业务2024H1 直接销售/经销与代销收入分别为3.41/8.01 亿元,同比+2.96%/+10.64%;期内公司食品制造业务收入分地区来看,2024H1 广东省内/ 境内广东省外/ 境外收入分别为8.48/2.63/0.32 亿元, 同比分别+5.28%/+16.09%/+29.01%,公司省内业务发展稳健,省外经销商拓张初见成效,公司在省外市场不断进行试点销售,落地新城市经销体系,带动公司产品市场扩容,期内华东、华北市场销售业绩同比翻番,境外业务同比增长近30%。直销与经销代销稳健发展,双轮驱动赋能公司业务持续成长。
拓展新市场业务,投入加大利润端短期承压。
公司2024H1 整体毛利率为25.86%,较去年同期下降3.22pct;归母净利率为3.06%,较去年同期降低1.56pct;扣非归母净利率为2.64%,较去年同期降低1.58pct;单二季度来看,毛利率为21.42%,较去年同期下降3.93pct;归母净利率为-1.37%,较去年同期降低2.70pct;扣非归母净利率为-1.80%,较去年同期下降2.69pct。公司在二季度持续拓展省外食品业务,加大推进新渠道建设,拓展成本增加导致利润端短期承压。公司2024H1 销售费用率/管理费用率/研发费用率分别为10.74%/9.65%/1.98%,较去年同期分别-0.35/-0.11/+0.06pct,期内销售费用率和管理费用率较去年同期有所减少,公司精细化管理推动费用率优化。
盈利预测与投资建议
基于2024 年半年度业绩,我们下调公司24-26 年归母净利润,我们预计公司24-26 年归母净利润分别为5.37/6.13/7.06 亿元(前次24-26 归母净利润为6.58/7.43/8.22 亿元),对应当前股价PE 分别为15/13/12 倍,维持“买入”评级。
风险提示
产能建设不及预期;餐饮业务需求不及预期;市场竞争加剧风险;省外拓张不及预期;食品安全问题。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
其他说明
1、在下载过程遇到问题,请您 联系客服:QQ:2180737354 或 微信1:bsqj88886 或者 备用微信:bsqj88887 ,我们会在第一时间修复和反馈。2、本站所提供的股票指标等资源仅供参考学习交流,没稳赚的指标,赢亏自负,如果觉着指标好用请支持正版,否则产生的一切后果将由下载用户自行承担,有部分股票指标资源为网上收集或仿制而来,若模板侵犯了您的合法权益,请来联系我们,我们会及时删除,给您带来的不便,我们深表歉意!
⇒⇒⇒点击加入通达信指标公式交流群QQ群
猜你喜欢
- 2024-10-18 徐工机械(000425):国企改革注入活力 老牌工程机械龙头再出发
- 2024-10-18 中望软件(688083):股权激励目标显信心 3D或持续突破
- 2024-10-18 福建高速(600033):主业提升、投资驱动
- 2024-10-18 远东股份(600869):营业收入稳定增长 原材料涨价扰动利润
- 2024-10-18 中国中免(601888):口岸爬坡增长 海南量价承压
- 2024-10-18 捷顺科技(002609):传统业务短期影响业绩 新业务保持高增速发展
- 2024-10-18 康希诺(688185):经营效率提高 流脑产品销售推进顺利
- 2024-10-18 贵州三力(603439):公司计划三年持续分红回馈股东 管理层发展信心足
- 2024-10-18 北京人力(600861):盈利能力承压 控费增效
- 2024-10-18 澳华内镜(688212):收入稳健增长 下半年增长有望加速