网站首页 > 精选研报 正文
温馨提示: 本文所述模型仅限学术探讨,"基于开源数据集的理论推演".本站所有指标或视频战法,皆为举例演示或技术复盘,仅做验证学习使用,内容仅供参考,不构成投资建议,请勿用于实盘,否则自负盈亏,风险自担!“历史数据不代表未来收益”“投资有风险,决策需谨慎””
指标交流QQ群:586838595
盈利能力有望逐步回升。公司近期发布2024 年半年报,上半年实现营业收入233.5亿元,同比+14.7%;实现归母净利润3.8 亿元,同比-19.0%。单二季度来看,公司实现营业收入128.4 亿元(同比+20.4%,环比+22.1%),实现归母净利润2.8 亿元(同比+62.1%,环比+166.8%)。公司主业改性塑料板块持续稳步增长,绿色石化板块开始减亏,整体盈利能力有望逐步回升。
主业改性塑料板块稳步增长,下游刺激性政策加码需求。24H1 公司改性塑料板块整体销量109.3 万吨,同比增长27.43%,其中车用、家电、电子电工材料销量分别同比增长19.43%、37.61%、38.56%。整体板块毛利率22.45%,盈利能力稳定。今年国内大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案陆续出台,特别是近期家电行业补贴力度超预期,预计上游改性塑料需求有望受益。
绿色石化板块环比减亏,技改降本,专用料开发打开盈利空间。24H1 辽宁金发和宁波金发分别亏损6.3 亿和2.0 亿,分别环比减亏3.5 亿和0.8 亿。今年上半年辽宁金发完成了首期技改技措项目,单位加工费用大幅降低。同时产品端公司持续开发PP和ABS 专用料,并提高专用料销售占比,力争在价格端进一步打开盈利空间。绿色石化板块是公司主业改性塑料的上游,对主业降本和高端改性产品的研发都有重要协同作用。待管理和生产持续优化后,预计板块整体盈利能力有望逐步改善。
新材料项目持续发力。公司持续培育特种工程塑料技术、产品和市场开发,积极实现高端材料国产替代,新项目产能投产在即。公司年产0.6 万吨PPSU/PES 合成树脂装置已于2024 年6 月试车成功,另有年产1.5 万吨LCP合成树脂项目计划于2024年第四季度逐步投产。
目前公司绿色石化和医疗健康板块盈利能力仍较弱,部分产品价格表现不佳,故下调盈利预测,同时调整了费用率和税率。后续公司持续的优化降本和新产品开发将逐步改善盈利。我们预测24-26 年公司归母净利润为9.98、16.32 和22.07 亿元(原24-25 年预测为 19.91 和 24.17 亿元),按照可比公司24 年21 倍PE,给予目标价7.98 元并维持增持评级。
风险提示:下游需求疲软风险;产品和原材料价格动;新项目产能投放不及预期。猜你喜欢
- 2025-10-10 奥瑞金(002701)点评:投建及收购海外产线 长期盈利抬升
- 2025-10-10 研赛力斯(601127)公司信息更新报告:具身智能布局深化 新车持续放量 港股IPO加速
- 2025-10-10 中芯国际(688981):上调目标价至119港币 看好公司先进工艺份额提升
- 2025-10-10 ST华通(002602):SLG+X的全球旗手 率先跑出的A股龙头
- 2025-10-10 天山铝业(002532)首次覆盖:全产业链布局铝企 下游+海外布局打开成长新空间
- 2025-10-09 楚江新材(002171)公司深度研究报告:楚江新材:特种碳纤维预制体核心企业 半导体、机器人多点开花
- 2025-10-09 智翔金泰(688443):感染类双产品牵手康哲 聚焦研发质效与自免商业化
- 2025-10-09 通富微电(002156):AMD获超大订单 公司直接受益
- 2025-10-09 泸州老窖(000568):25H1业绩平稳 期待低度新品打造新增长极
- 2025-10-09 松霖科技(603992):进军机器人领域 内生外延发展并举