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公司发布2024H1 报告,实现营收3.81 亿元,同比增长2.39%;实现归母净利润0.69 亿元,同比增长4.92%;扣非归母净利润0.43 亿元,同比增长84.86%。
单季度看Q2 实现营业收入1.71 亿元,同比下降12.09%; 实现归母净利润0.23亿元,同比下降23.09%;实现归母扣非净利润0.15 亿,同比扭亏。
大IP 战略进展顺利。公司自2023 年5 月完成上影元51%股权交割,运营众多动画IP 及真人影视版权。24H1,上影元实现营业收入0.64 亿元,实现净利润0.21 亿元。Ip 商业授权方向,与光明乳业、星巴克、必胜客、宝马、瑞幸、古茗、华莱士、中国邮政、京东、雀巢等知名品牌在食住行玩等领域展开IP 授权联名合作,奥运期间《大闹天宫》《葫芦兄弟》均有奥运相关联动;游戏ip 授权合作方向,与《光遇》《决战平安京》《永劫无间》《超能世界》《时光旅行社》《球球英雄》等多款多类型游戏开展联动,总传播曝光量超过30 亿,后续将与恺英网络共同推出首个IP 合作项目《黑猫警长》授权游戏,这款经典IP 与放置塔防玩法相结合的手游将高度还原动画;文创品方向,持续打造精品文创新品牌“上影元品”,开发了包括自研、联合开发、定制开发在内的上百款SKU。
《小妖怪的夏天》大电影及《中国奇谭2》预计25 年上线,动画产品大年值得期待。上海国际电影节期间,上影元亮相首个自主开发的线下演艺产品《奇谭游乐“元”上影IP 奇趣派对》,同步官宣大电影《小妖怪的夏天:从前有座浪浪山》定档2025 年暑期档,《中国奇谭》第二季已于2023 年启动,预计2025 年上线,“奇谭宇宙”进一步丰富。
影院收入利润大幅增长,市占率提高。报告期内,公司直营影院累计实现票房2.45 亿元(含服务费),市占率为1.03%。其中,上海影城SHO、SFC上影影城(港汇永华IMAX 店)实现票房分列上海第一、第二。截至报告期末,公司共拥有已开业直营影院“SFC 上影影城”51 家,银幕总数为375 块。
紧跟科技迭代步伐,加码AI 战略。公司积极推进IP 与互动影游、AI、MR 产业等新兴科技娱乐领域领先企业的合作,推动沉浸式互动体验的创新,为用户带来更加丰富多元的娱乐体验。公司今年与Rokid、生成式AI 平台Tiamat、国内头部AI 公司上海阶跃星辰、阅文等均有合作。
维持“强烈推荐”投资评级。综合考虑电影市场大盘整体恢复不及预期,公司稳步推进的IP 业务后续进展,我们小幅下调盈利预测,预计公司24-26 年营业收入分别为9.07/11.06/13.27 亿元,同比增速分别为14%/22%/20%;归母净利润分别为1.56/2.61/3.42 亿元,同比增速分别为23%/68%/31%,对应当前股价市盈率分别为52.8/31.5/24.1 倍,维持“强烈推荐”投资评级。
风险提示:票房不及预期风险;IP 开发不及预期风险;市场竞争加剧等风险。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
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