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投资要点
传统业务持续增长,AIPC、汽车电子积极布局。下游应用领域复苏,公司智能手机、平板电脑、AIOT 业务持续增长,同时公司在AIPC 和汽车电子两个战略级的新赛道上稳扎稳打,整体业务产品组合不断开拓创新,上半年实现营业收入222.81 亿元,同比上升106.31%;归母净利润3.39 亿元,同比增长1.35%;单季度看,Q2 实现营业收入119.44 亿元,同比增长80.60%,环比增长15.55%;归母净利润2.11 亿元,同比下滑15.40%,环比增长64.37%。
AIOT 设备增长强劲,二代智能眼镜产品表现出色。公司上半年AIoT 业务实现收入为22.86 亿元,同比增长156.72%。据IDC 数据显示,2024 年第一季度全球AR 眼镜货量为10 万台,同比增长56%,智能眼镜出货量为26 万台,同比增长217%。随着后续AI 技术的深度融合与创新应用,智能眼镜产品在市场上表现将持续出色。公司已与全球互联网头部客户合作,成功推出并持续优化了两代智能眼镜产品,未来智能眼镜项目将持续推进。
智能手机、平板电脑业务稳步推进,市场份额提升。公司上半年智能手机业务实现收入180.42 亿元,同比增长99.26%;平板电脑业务实现收入16.59 亿元,同比增长136.92%。其中,智能手机业务中,公司获取客户主力项目,提升市场份额,在加大5G 投入的同时,也在入门级4G 手机产品方面,积极研究市场方向,拓展海外4G 产品的销量,稳固了高出货量的基本盘;在平板电脑业务中,公司构建了高端化、生产力化的产品组合能力,能够向客户提供移动办公和智慧教育场景的一站式产品解决方案,上半年研发的多款平板电脑新品上市,产品广受市场好评。
AI PC、汽车电子开发顺利,获得客户多个项目。目前公司已搭建AI PC 自动化标杆线,完成了贴片、组装、测试和包装等全流程的运行,AIPC 项目开发顺利,预计今年量产出货。在汽车电子业务中,公司目前主要聚焦智能座舱域产品,包括域控制器、中控屏、扶手屏、车载无线充等,惠州工厂汽车电子生产线已通过部分客户的审厂要求,上半年已获得了小米和江淮客户汽车电子业务的项目定点。此外,公司还有多个项目正与客户积极对接中。
投资建议:
我们预计公司2024-2026 年归母净利润6.7/9.1/11.9 亿元,维持“买入”评级。
风险提示:
市场复苏不及预期;国际贸易摩擦及产业链转移风险;行业竞争格局加剧风险;原材料价格波动风险。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
其他说明
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