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视声智能(870976)2024年三季报点评:利润高质量增长 估值仍具空间

admin 2024-11-02 00:38:13 精选研报 86 ℃

  投资要点

事件:公司发布2024 年三季报,2024 年前三季度营业收入为1.76 亿元,同比增加4.19%;归母净利润0.36 亿元、同比增长43.12%。2024年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为3185.88 万元,较上年同期增长32.52%。

总体经营稳健,利润增速大于收入增速。公司第三季度营业收入为0.61亿元,同比增加11.51%;归母净利润0.12 亿元、同比增长34.17%。公司审议通过第三季度权益分派预案,将以未分配利润向全体股东每10股派发现金红利2 元(含税)。总体看来公司经营稳中有升,发展前景良好。公司利润增速大于收入增速,主要是因为毛利率更高的智能家居产品增速高于其他产品所致。

全球智能家居行业规模迅速增长,市场收入稳步提升。据Statista 数据,2023 年全球智能家居市场规模为1010.7 亿美元,并预计从2024 年的1215.9 亿美元增长至2032 年的6332.0 亿美元,预计期间的复合年增长率为22.9%;到2028 年全球智能家居收入预计将增至2316 亿美元。据QYResearch 最新报告,预计2029 年全球KNX 产品市场规模将达到150.5 亿美元,未来几年年复合增长率CAGR 为12.1%。随着AI 及5G技术突破,智能家居在消费者终端的认知稳步提升,推动智能家居渗透率提高和行业长远发展。

持续投入研发KNX 核心技术,引入并应用人工智能领域技术。一直以来,公司坚持以全球唯一的开放式智能家居和楼宇控制领域标准KNX技术,打造“空间智能化”的发展战略,为建筑空间进行智能化赋能。

目前,公司主要将人工智能领域如人脸识别、语音识别等技术引入并应用于公司产品,并进行相应的功能开发,使智能家居设备更加智能化。

截至2024 年上半年,公司自主开发31 款KNX 安全产品,参与起草6项国家标准、1 项行业标准及1 项团体标准,发起1 项国际标准(IEEE1888.4)并担任该标准的主席单位,其中7 项已发布、1 项正在批准中、1 项在起草中,在我国的KNX 业界优势明显。

盈利预测与投资评级:我们维持公司盈利预测,预计2024-2026 年营收分别为2.57/2.91/3.33 亿元,归母净利润分别为0.52/0.67/0.80 亿元。按2024 年10 月23 日收盘价,2024-2026 年PE 分别为24.78/19.32/16.10倍。考虑到公司估值尚仍有提升空间,科技属性尚待挖掘,维持“买入”评级。

      风险提示:海外业务风险,原材料价格波动风险,对政府补助依赖的风险,汇率变动风险,存货余额较大以及减值的风险。

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其他说明

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